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人民幣的估值被低估了40%
10月24日,中國(guó)外匯交易中心公布的人民幣兌美元匯率中間價(jià)創(chuàng)造自匯改以來的第62個(gè)新高,一舉突破7.50整數(shù)關(guān)口,報(bào)價(jià)7.4398。分析人士認(rèn)為此前人民幣匯價(jià)在7.5上方經(jīng)過了一個(gè)月的整固,此次突破顯示人民幣新一輪升勢(shì)已經(jīng)基本確立,摩根士丹利預(yù)測(cè)年內(nèi)人民幣兌美元匯率將升到7.3。
自匯改以來,人民幣升值幅度已經(jīng)達(dá)到9.3%,但外界遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有滿足于人民幣如此速度的升值。上周的七國(guó)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議明確要求人民幣加速升值。23日,美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)保爾森表示,"在貿(mào)易加權(quán)基礎(chǔ)上的人民幣被低估,在生產(chǎn)力基礎(chǔ)上的匯率更被低估,未能反映出經(jīng)濟(jì)基本面。"
保爾森沒有明確表示華盛頓希望北京將人民幣的匯率提升到什么水平,但一部分美國(guó)制造商表示,考慮到作為第四大經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展速度,人民幣的估值被低估了40%。有呼聲稱人民幣需要進(jìn)行一次性的大比例升值。
但是中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)助理易綱24日在香港科技大學(xué)舉行的論壇上表示,"在權(quán)衡利弊以及風(fēng)險(xiǎn)之后,人民幣漸進(jìn)式的升值更加均衡和合理。"
摩根士丹利亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶在最新的報(bào)告中指出,G7會(huì)議聲明中對(duì)人民幣的措辭是去年4月以來最嚴(yán)厲的,這表明發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)人民幣的升值越來越失去耐心。
自6月以來,在美元貶值加速的基礎(chǔ)上,人民幣對(duì)于歐元貶值了5.2%,人民幣兌一攬子貨幣的有效匯率貶值了1.5%,這是造成G7不滿的主要因素。歐洲央行特里謝將在11月末訪問中國(guó),討論人民幣對(duì)歐元的匯率問題。
同時(shí)王慶還指出,中美第三輪戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話將于12月中旬在北京舉行,在此之前人民幣可能會(huì)有較大幅度的升值。
除此之外,中美利率差的變化也推動(dòng)人民幣升值。受到次級(jí)債危機(jī)的影響,美聯(lián)儲(chǔ)下周再度降息的可能性很大,而中國(guó)央行在四季度再次加息以控制通貨膨脹的可能性同樣巨大。中美利率可能接近甚至出現(xiàn)人民幣利率高于美元利率的局面,人民幣的升值壓力進(jìn)一步加大。
據(jù)王慶預(yù)測(cè),人民幣兌美元匯率年末將跌至7.3,意味著人民幣升值7%,但對(duì)一攬子貨幣的有效匯率升值則僅有3.9%。
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