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狙擊熱錢：開放環(huán)境下國家安全緊迫課題
今年第一季度，扣除貿(mào)易順差和外商直接投資（FDI）后的733億美元巨額新增外匯儲(chǔ)備中，可能有“熱錢”成分。隨著我國經(jīng)濟(jì)金融開放不斷擴(kuò)大，“熱錢”問題直接關(guān)系到國家經(jīng)濟(jì)金融安全，要從戰(zhàn)略和具體措施上認(rèn)真研究相應(yīng)對(duì)策，可從四個(gè)方面入手。
如何有效狙擊國際“熱錢”沖擊一國經(jīng)濟(jì)金融，以及沖擊國際金融體系，是國內(nèi)外理論和實(shí)務(wù)部門長期關(guān)注和研究的課題。主要發(fā)達(dá)國家都非常重視和研究國際投機(jī)資本的相關(guān)問題。今年一季度我國金融運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示，3月末，我國外匯儲(chǔ)備余額為12020億美元，同比增長37.36%。今年1至3月外匯儲(chǔ)備增加1357億美元，同比多增795億美元。而今年第一季度外貿(mào)順差為464.4億美元，實(shí)際外商直接投資（FDI）為158.93億美元，而同期外匯儲(chǔ)備增長1357億美元，有關(guān)部門分析，這可能意味著有較大數(shù)量的投機(jī)資本進(jìn)入國內(nèi)。隨著我國經(jīng)濟(jì)金融開放不斷擴(kuò)大，“熱錢”問題直接關(guān)系到國家經(jīng)濟(jì)金融安全，要從戰(zhàn)略和具體措施上認(rèn)真研究相應(yīng)對(duì)策，可從四個(gè)方面入手：
一是要繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)新的開放環(huán)境下“熱錢”問題的研究和認(rèn)識(shí)。首先是要深入調(diào)查研究當(dāng)前“熱錢”大量進(jìn)入國內(nèi)的主要方式、特點(diǎn)。目前普遍認(rèn)為，虛增貿(mào)易、虛假注冊(cè)外商投資企業(yè)、地下錢莊是“熱錢”進(jìn)入的主要方式，但這還受到關(guān)稅、企業(yè)營業(yè)稅等的限制，難以大量逃避相關(guān)監(jiān)管部門的檢查，還難以解釋“熱錢”進(jìn)入國內(nèi)的成本限制問題。所以，還應(yīng)深入調(diào)查“熱錢”變相進(jìn)入我國的方式。其次是要研究目前“熱錢”進(jìn)入的根本動(dòng)機(jī)，才能標(biāo)本兼治，使有關(guān)政策真正有效。就目前看，熱錢進(jìn)入決不是單純賭人民幣升值，而是要借助人民幣升值的有利時(shí)機(jī)，在其他金融和經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域獲得投機(jī)利潤。開放環(huán)境下，我國防止國際資本沖擊危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)還不豐富，內(nèi)外調(diào)控的均衡目標(biāo)也難同時(shí)實(shí)現(xiàn)，為此，要研究新形勢(shì)下貨幣政策和有關(guān)調(diào)控政策的目標(biāo)重點(diǎn)。第三，加強(qiáng)對(duì)國內(nèi)各市場的聯(lián)動(dòng)性分析。要借鑒國際慣例和我國實(shí)際情況，內(nèi)外兼顧，遠(yuǎn)近結(jié)合，研究防范“熱錢”進(jìn)入各類市場投機(jī)的相關(guān)措施。目前尤其要加強(qiáng)外匯市場、房地產(chǎn)市場和股票市場與“熱錢”問題的研究。
二是要進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)人民幣匯率的調(diào)控能力和機(jī)制建設(shè)，這是有效狙擊“熱錢”的關(guān)鍵。加強(qiáng)人民匯率調(diào)控，努力改變目前持續(xù)單邊升值預(yù)期的被動(dòng)局面，增加投機(jī)資本預(yù)期博弈的難度。隨著國內(nèi)外匯衍生產(chǎn)品的豐富和市場機(jī)制的不斷完善，我國進(jìn)一步加強(qiáng)匯率調(diào)控的環(huán)境不斷成熟。在國際收支持續(xù)較大順差、流動(dòng)性泛濫加劇的宏觀背景下，我國匯改應(yīng)多方面出手，多管齊下理順外匯供求關(guān)系。首先，要增加人民幣匯率彈性，要繼續(xù)完善人民幣匯率形成機(jī)制。其次，加快成立國家外匯投資公司，并盡快穩(wěn)健運(yùn)作，成為外匯市場調(diào)控人民幣匯率的重要力量。第三，要繼續(xù)拓展外匯儲(chǔ)備使用渠道，擴(kuò)大QFII額度以及QDII對(duì)外投資的范圍，在外匯市場上推出更多金融衍生品等等。要放寬境外機(jī)構(gòu)投資合規(guī)性境內(nèi)資本市場限制，使國際資本投資我國市場的規(guī)？蓽y(cè)可控。要加快研究擴(kuò)大在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券境外機(jī)構(gòu)的范圍，允許其將募集的人民幣資金購匯匯出；推進(jìn)QFII制度的實(shí)施，鼓勵(lì)中長期投資者進(jìn)入境內(nèi)資本市場。要擴(kuò)大對(duì)外投資，大力支持海外直接投資特別是重要產(chǎn)業(yè)的并購。進(jìn)一步擴(kuò)大銀行、保險(xiǎn)公司及證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)等QDII對(duì)外投資的范圍和規(guī)模。在外匯管理上，將進(jìn)一步放寬企業(yè)和個(gè)人持匯、用匯限制。第四，加快外匯市場發(fā)展，為銀行的金融產(chǎn)品創(chuàng)新創(chuàng)造更加寬松的政策環(huán)境。第五，要嚴(yán)格控制外債過快增長，加強(qiáng)對(duì)貿(mào)易信貸和外商投資企業(yè)資金流入的管理，嚴(yán)格監(jiān)控上述渠道的異常資金流入。
三是要重視增加黃金儲(chǔ)備的戰(zhàn)略意義，努力改善國際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)。增加黃金儲(chǔ)備有利穩(wěn)定和改善人民幣未來預(yù)期，保衛(wèi)人民幣幣值的穩(wěn)定。作為國際上主要的經(jīng)濟(jì)體，我國金融市場在國際上影響逐步擴(kuò)大，我國黃金儲(chǔ)備也應(yīng)相應(yīng)提高。目前美國黃金儲(chǔ)備約8133噸，而我國僅600噸， 位全球第十位。從我國經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展趨勢(shì)看，未來黃金儲(chǔ)備至少應(yīng)達(dá)到4000噸以上，成為繼美國之后全球第二大黃金儲(chǔ)備經(jīng)濟(jì)體。特別是未來我國金融市場處于完全開放的情況下，維持較大的黃金儲(chǔ)備規(guī)模，適時(shí)增減黃金儲(chǔ)備數(shù)量，是一種調(diào)控國際收支和匯率的重要手段。同時(shí)，還可以利用我國外匯儲(chǔ)備豐富的有利時(shí)機(jī)，研究對(duì)我國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略儲(chǔ)備增加問題，將部分外匯儲(chǔ)備有效轉(zhuǎn)化為對(duì)國家發(fā)展具有重要戰(zhàn)略意義的儲(chǔ)備物資。
四是要不斷增強(qiáng)反洗錢工作力度，從國家安全的高度，將查處“熱錢”納入反洗錢重點(diǎn)工作范疇。國際主要發(fā)達(dá)國家從維護(hù)國家安全的高度，歷來重視反洗錢工作，“9·11”以來，又以反恐理由而加強(qiáng)對(duì)各類市場操縱行為和投機(jī)資本采取更加嚴(yán)厲措施，如美國不僅要求國內(nèi)相關(guān)部門要配合對(duì)可疑資金和賬戶的檢查，而且還要求世界各市場經(jīng)濟(jì)國家配合其加強(qiáng)全球?qū)梢少Y金和賬戶檢查。反洗錢不僅涉及反恐和防止各種犯罪活動(dòng)，各種危害國家安全和經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定的違規(guī)投機(jī)資本都是反洗錢的重點(diǎn)打擊對(duì)象。我國對(duì)“熱錢”的查處制度上要繼續(xù)加以完善，加大查處和處置力度，加大市場操縱行為的違規(guī)成本，對(duì)“熱錢”形成威懾力。反洗錢在維護(hù)金融安全、維護(hù)金融穩(wěn)定和打擊犯罪方面發(fā)揮著日益重要的作用，要進(jìn)一步發(fā)揮有效威懾力。
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