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匯率升值與貿(mào)易順差
3月份以來(lái)人民幣升值速度有所放緩，而3月份貿(mào)易順差從高位回落。按時(shí)間序列比較匯率升值幅度與貿(mào)易順差的月度數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)匯率升值對(duì)貿(mào)易順差似乎有著滯后效應(yīng)，并且可以看出人民幣匯率形成中的市場(chǎng)因素增強(qiáng)了。
“反J曲線效應(yīng)”猜想
一般認(rèn)為，匯率的變化會(huì)影響貿(mào)易商品的價(jià)格，匯率貶值增加出口減少進(jìn)口，在其他條件不變的情況下，貿(mào)易順差增加，而升值則相反，即匯率升值幅度與貿(mào)易順差之間呈反向變動(dòng)關(guān)系。
但上述關(guān)系并不具有及時(shí)性，也就是說(shuō)，匯率的波動(dòng)并不會(huì)立刻帶來(lái)貿(mào)易順差相反方向的變化。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，這是匯率變化對(duì)貿(mào)易的滯后效應(yīng)，由于市場(chǎng)主體掌握市場(chǎng)信息、改變進(jìn)出口數(shù)量都需要時(shí)間，因此短期內(nèi)匯率變化不會(huì)立即引起貿(mào)易數(shù)量的變化。具體地說(shuō)，匯率貶值不會(huì)立即引起貿(mào)易順差的增加，而是通常會(huì)先惡化后改善，貿(mào)易順差的這種變化與字母“J”的形狀類似，被稱為“J曲線效應(yīng)”。而匯率升值則會(huì)導(dǎo)致上述路徑呈現(xiàn)相反方向的變化，稱為“反J曲線效應(yīng)”。簡(jiǎn)單起見，這里考察匯率升值對(duì)貿(mào)易順差的滯后效應(yīng)。
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