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一路走來人民幣匯率不離口 保爾森為美元而奔忙
3月5日到8日，美國財長保爾森歷訪中、日、韓。這是自去年7月保爾森就任以來的首次訪日，也是第三次訪華。顯然，其重頭戲放在了中國。
匯率不離口
保爾森一路走來，總是匯率不離口。3月5日晚，一到日本，便與日本財長和央行總裁談日元匯率。到了中國，專程到上海期貨交易所演講，力陳人民幣改革和金融市場開放，主張擴大匯率振幅，瞄準“人民幣自由兌換”。
不可否認，保爾森談匯率，有貿易考慮。原因是，當前造成美國貿易不平衡的，除了中國外，還有一個傳統(tǒng)的大戶日本。盡管1997年后，日美經濟摩擦銷聲匿跡，但自2004年以來，日本對美國的貿易順差連年遞增，2006年，其規(guī)模已接近14年來最高水平。特別是在汽車、半導體、數(shù)字家電等核心領域，日本產品對美國產業(yè)已構成“毀滅性打擊”。眼下，反映貿易關系的日元實質匯率跌到1985年廣場協(xié)議后的歷史最低水位。美國汽車三巨頭早就要求布什政府整治日元。但2004年4月以來，日本政府至今沒有直接干預匯率，而是通過“超寬松的金融政策”誘導日元資金外流，形成“市場化”的日元貶值。對此，保爾森也只能簡單強調“匯率當由市場決定”。目光自然回落到人民幣身上。
其實，在國際經濟領域，匯率本不是解決貿易問題的最佳手段。特別是在一定期限內，貿易順差方的貨幣升值，反而帶來貿易順差的擴大。若用貿易順差走勢圖表示，則形成一個倒寫的J字，被稱為“J曲線效應”。當年，日美貿易摩擦最終也不是靠匯率解決的，美國關注日元，也不是簡單考慮貿易問題，而是在考慮美元的國際地位。
人民幣不是日元
如今，美國關注人民幣，與當年利用“廣場協(xié)議”打擊日元不同。理由是，上世紀80年代中期，在美國成為最大的貿易赤字國，日本成為最大的貿易順差國的同時，美國又衰落為世界最大的債務國，日本則成長為世界最大的債權國，即日美貿易、資本關系出現(xiàn)了雙重逆轉。
對于在金融馬背長大的牛仔而言，資本輸出權力和美元地位，是關乎美國國際政治地位的大問題。不管是大英帝國主控的“國際金本位制”，還是戰(zhàn)后美國一手遮天的“布雷頓森林體制”，國際貨幣體制歷來都是國際政治秩序的支柱，至今未變。捍衛(wèi)美元體制，自然成為美國打擊日元的本意。日美之間，當時的匯率問題由此上升為國際政治和外交問題。
但在人民幣匯率問題上，中美摩擦與日美摩擦則不同。原因是，在中美之間不存在資本輸出地位的變化。尤其是，中國產業(yè)的技術水平和民間資本規(guī)模決定了中國的“走出去戰(zhàn)略”還遠不具備危及美國資本輸出地位的實力。人民幣與美元，更不存在“敵我矛盾”的屬性。
眼下，保爾森格外關注人民幣另有畫外音。當前，世界出現(xiàn)了威脅美元地位的“貨幣地域主義”，美元早已成為布什政府第二任期的要務。1999年，戰(zhàn)后第一個挑戰(zhàn)美元的貨幣——歐元誕生，同年，日本提出了“面向21世紀的日元國際化戰(zhàn)略”，希望與歐、美平分天下。目前，俄羅斯、伊朗、委內瑞拉等產油大戶又搞“脫美元”政策。在巨額的雙赤字下，美元面臨極大風險。此時，最富經濟活力的中國貨幣趨向成為決定美元地位的關鍵力量。尤其是，自2001年中國加入世貿組織以來，東亞各國為保持貿易競爭力，暗中追隨人民幣的匯兌政策，衍生了“人民幣云團”。人民幣的走向帶有“群體效應”。而這個群體又集中了世界最豐富的外匯儲備。其外匯儲備結構的變化，貿易、投資計價貨幣的選擇，成為關乎未來美元地位的大事。
因此，保爾森只有緊盯人民幣，提出“人民幣自由兌換”目標，在貨幣關系上，“期待”人民幣不偏不倚，保持“中立”。只要這樣，美元就有希望，“利益攸關”也有真實含義。
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