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波幅加劇催長人民幣遠期交易
根據(jù)《2006年三季度貨幣政策執(zhí)行報告》（下稱“報告”）所統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，今年前三個季度，銀行間外匯市場人民幣遠期交易成交金額分別為34.2億美元、39.9億美元和39.8億美元，保持了較為平穩(wěn)的發(fā)展趨勢。
中國銀行上海分行外匯交易員金迪表示，人民幣遠期交易的需求根本上還是來自于外貿(mào)出口部門，這些企業(yè)為了規(guī)避匯率風險往往會與銀行進行遠期結(jié)售匯交易，由此給銀行帶來的外匯頭寸變化又直接推動了銀行間外匯市場中會員機構(gòu)之間遠期交易的進行。據(jù)悉，中國銀行早在1997年就成為國內(nèi)首家獲準進行遠期結(jié)售匯業(yè)務的銀行，而匯改之后人民幣匯率波動加大，這一業(yè)務的活躍度才真正得到了提升。
金迪分析，人民幣遠期交易的報價“主要是根據(jù)利率平價的定價機制匡算得到，而非基于市場預期”，其中來自投資和避險的實際需求因素超過了投機因素，因此目前遠期的成交情況較為真實地反應了市場需求。同時他表示，相比掉期業(yè)務，人民幣遠期結(jié)售匯的操作要更加簡便一些，因此也更加受到企業(yè)青睞。
央行在今年年初發(fā)布的《企業(yè)規(guī)避匯率風險情況調(diào)查》中曾表示，匯改之后，隨著人民幣遠期交易主體和范圍的擴大，企業(yè)金融避險的渠道得到了拓寬，遠期結(jié)售匯工具在2005年企業(yè)所使用的金融衍生工具中所占比重高達91％。
另一方面，市場對匯率遠期產(chǎn)品的需求也直接推動了機構(gòu)業(yè)務的創(chuàng)新。中國銀行上海分行就曾在去年推出了一年期以上人民幣超遠期結(jié)售匯業(yè)務,為企業(yè)鎖定一年以上甚至更長時間的人民幣遠期匯率。
中國社科院金融研究所殷劍鋒也表示，真正有效的遠期產(chǎn)品期限結(jié)構(gòu)應該由成交雙方協(xié)商確定，而且也不宜局限在一年以內(nèi)，應該提供更多個性化的選擇，從而滿足市場的需要。
但是在市場規(guī)模逐漸壯大的同時，人民幣遠期交易的發(fā)展也面臨著一些局促之處。目前銀行間遠期外匯市場的成員共有78家，其中只有19家是國內(nèi)銀行。某城市商業(yè)銀行交易員表示，客戶對于外匯遠期產(chǎn)品的需要在不斷增加，但國內(nèi)不少中小銀行卻因為不能獲得遠期市場會員資格而受到開展業(yè)務的限制。希望管理層放寬和加快國內(nèi)銀行外匯遠期交易資格的批準，進一步完善衍生產(chǎn)品市場，已經(jīng)成為市場新的呼聲。
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