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數(shù)據(jù)顯示人民幣悄然踏上世界貨幣之路
近期在國(guó)際金融會(huì)議上已經(jīng)出現(xiàn)了一些國(guó)家和國(guó)際金融組織要求將人民幣作為外匯儲(chǔ)備的呼聲。流往境外的人民幣現(xiàn)鈔也有回流中國(guó)的跡象。人民幣在周邊國(guó)家廣泛參與小額貿(mào)易多年后有向大額貿(mào)易支付貨幣轉(zhuǎn)換的傾向。我們認(rèn)為人民幣全面走向世界前兆已經(jīng)呈現(xiàn)。中國(guó)應(yīng)該抓住這個(gè)機(jī)遇盡快地做出相應(yīng)政策調(diào)整，適合人民幣國(guó)際定位重大變化和趨勢(shì)。
人民幣現(xiàn)鈔回流
今年上半年從香港回流人民幣數(shù)量成倍增長(zhǎng)（見(jiàn)圖1），這與香港人民幣存款增長(zhǎng)停滯相吻合（見(jiàn)圖2）。我們認(rèn)為，這是由于人民幣升值的趨勢(shì)影響，以及海外人士運(yùn)用在海外流動(dòng)的人民幣開(kāi)始回流中國(guó)內(nèi)地購(gòu)買人民幣資產(chǎn)的情況形成的。它給我們的提示是，人民幣通過(guò)民間小額貿(mào)易流向周邊地區(qū)和國(guó)家，通過(guò)一段積累后，在人民幣支付能力和價(jià)值地位提高后，海外人士開(kāi)始將它作為主要貨幣加以使用。如果我們政策上容許過(guò)剩人民幣流向海外，那么首先能夠?qū)ξ覀兡壳暗牧鲃?dòng)性過(guò)熱找到一個(gè)卸載途徑。其次當(dāng)人民幣進(jìn)入國(guó)際貿(mào)易支付貨幣時(shí)，也反過(guò)來(lái)會(huì)成為購(gòu)買中國(guó)商品一個(gè)力量。這對(duì)于中國(guó)出口貿(mào)易將有著明顯正面影響。
人民幣正在國(guó)際化
我們認(rèn)為人民幣國(guó)際化應(yīng)該從成為國(guó)際貿(mào)易支付貨幣開(kāi)始。人民幣國(guó)際化具有提升國(guó)家在世界經(jīng)濟(jì)地位長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略意義和現(xiàn)實(shí)平衡美元過(guò)剩帶來(lái)全球流動(dòng)性泛濫的局面。加快人民幣國(guó)際化進(jìn)程和提高外匯海外投資力度，應(yīng)是同時(shí)行走的路線。
人民幣國(guó)際化在周邊地區(qū)和國(guó)家已經(jīng)有了部分基礎(chǔ)，這是繁榮的小額國(guó)際貿(mào)易和旅游所帶來(lái)的結(jié)果。目前已經(jīng)到了人民幣國(guó)際化從民間之間向政府之間演變，小額貿(mào)易支付向大額貿(mào)易支付提升的時(shí)刻。
人民幣全面市場(chǎng)
我國(guó)應(yīng)該建立人民幣全面市場(chǎng)來(lái)適應(yīng)人民幣國(guó)際化趨勢(shì)，短期國(guó)際化可以從貿(mào)易和債券開(kāi)始。在現(xiàn)有政策不能即期改變情況下，讓海外政府和企業(yè)在中國(guó)境內(nèi)發(fā)行人民幣債券是一個(gè)既可以消化人民幣過(guò)剩的現(xiàn)狀，又能為日后人民幣全面國(guó)際化打下海外基礎(chǔ)。
目前人民幣走向國(guó)際化和建立人民幣全面市場(chǎng)最大障礙，并非是政策本身是否能夠變化，最大挑戰(zhàn)來(lái)自對(duì)現(xiàn)代金融知識(shí)、市場(chǎng)認(rèn)識(shí)的匱乏，以及掌握現(xiàn)代金融技術(shù)人員短缺和素質(zhì)的不高，從而帶來(lái)的在面對(duì)歷史性契機(jī)時(shí)，對(duì)推行人民幣國(guó)際化過(guò)度擔(dān)心，缺乏自信的問(wèn)題。
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