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人民幣暫不升值是中美共同利益使然
美元“突然”走強(qiáng)造成融資成本迅速提高，對(duì)沖基金不得不暫時(shí)離開(kāi)人民幣豪賭的戰(zhàn)場(chǎng)，回流歐美。但是，在最近的一輪博弈中，國(guó)際游資成功地利用輿論推高亞洲貨幣和股市，早已博得巨額收益，遠(yuǎn)未狼狽到鎩羽而歸。所以這一輪次的較量，并未分出勝負(fù)。另外，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有全面復(fù)蘇的跡象，美元到目前的表現(xiàn)還只能視為反彈而非反轉(zhuǎn)，換言之，在堅(jiān)定賭博人民幣升值的利益集團(tuán)看來(lái)，只要中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高增長(zhǎng)，只要人民幣不與美元脫鉤，只要中國(guó)出口還保持大量順差，人民幣升值憧憬猶在。游資走了，還會(huì)再來(lái)。
與之相呼應(yīng)，受中國(guó)可能再次受邀參加G7會(huì)議消息的影響，人民幣幣值重估的話題在稍作沉寂后再度燃起。但中國(guó)政府捍衛(wèi)人民幣匯率基本穩(wěn)定的態(tài)度一如既往，人們說(shuō)，游資是在正確的地點(diǎn)選錯(cuò)了對(duì)手與時(shí)間。
我們注意到，有關(guān)人民幣升值的建言中，最大的缺陷就是缺乏實(shí)證研究，如果不升值，我們的損失到底有多大，沒(méi)人說(shuō)得清，所以，說(shuō)服力似乎不那么強(qiáng)。
但是，如果人民幣升值，中國(guó)的損失有多大，至少外匯儲(chǔ)備價(jià)值的縮水一目了然(根據(jù)媒體的報(bào)道，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備已逾6000億美元)，至少對(duì)中國(guó)制造業(yè)遭受沖擊而可能加劇的失業(yè)顯而易見(jiàn)。如果考慮匯率波動(dòng)本身對(duì)中國(guó)金融業(yè)的或有沖擊，人民幣自有其堅(jiān)強(qiáng)示弱的道理。
問(wèn)題在于，國(guó)際游資和中國(guó)政府各自能堅(jiān)持多久？目前看局勢(shì)的發(fā)展似乎對(duì)我們?cè)絹?lái)越有利，因?yàn)，美?guó)作為世界最大的經(jīng)濟(jì)體，在人民幣升值問(wèn)題上，其捍衛(wèi)世界央行地位的長(zhǎng)期利益與中國(guó)保持社會(huì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的現(xiàn)實(shí)利益出現(xiàn)了交集。盡管中國(guó)外貿(mào)的貿(mào)易條件惡化的確存在，但中國(guó)要為世界上最大的一場(chǎng)金融改革創(chuàng)造平穩(wěn)的外部環(huán)境，不愿冒匯率調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)而橫生枝節(jié)；美國(guó)雖然失去了一些就業(yè)機(jī)會(huì)，但其必須捍衛(wèi)美元強(qiáng)勢(shì)維持其世界銀行和全球資本市場(chǎng)的地位。況且，美國(guó)跨國(guó)公司的在華投資由于有中國(guó)優(yōu)秀而低廉的勞動(dòng)成本作為保證，同樣獲得了巨額收益，而美國(guó)普通民眾也同樣享受著廉價(jià)中國(guó)貨的福利。
其實(shí)，強(qiáng)幣很容易國(guó)際化，誰(shuí)也擋不住。關(guān)鍵在于，中國(guó)經(jīng)濟(jì)是不是真的強(qiáng)大？在超規(guī)模投資拉動(dòng)的GDP面前，在脆弱的金融系統(tǒng)未獲重建之前，在巨額社保空賬面前，人民幣強(qiáng)勢(shì)可否持續(xù)？可能是我們未來(lái)需要面對(duì)的最大問(wèn)題，換句話說(shuō)，現(xiàn)在升值了，可能隨后又要貶值，而其中受益的只有所謂的投機(jī)資本。如是，中國(guó)豈不成了國(guó)際游資的提款機(jī)？所謂如魚(yú)飲水，冷暖自知，人民幣匯率調(diào)與不調(diào)或升值與貶值，中國(guó)更有發(fā)言權(quán)。
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