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如何看待人民幣幣值？
測(cè)算顯示，匯改以來人民幣有效匯率沖高回落。巴曙松認(rèn)為，人民幣有效匯率貶值是加大貿(mào)易順差的重要原因
“隨著貿(mào)易多元化和國(guó)際貨幣間匯率波動(dòng)的加劇，看待人民幣幣值需要從‘對(duì)美元匯率’轉(zhuǎn)向‘有效匯率’，也就是‘對(duì)一籃子貨幣的匯率’的視角！痹谧蛉盏摹叭蚪(jīng)濟(jì)失衡及其調(diào)整國(guó)際研討會(huì)”上，央行行長(zhǎng)助理易綱在其電子文稿中作了上述表述。
盡管易綱并未在演講中提到這一觀點(diǎn)，但《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》根據(jù)其電子文稿記錄了以上內(nèi)容。
有效匯率是一種加權(quán)平均匯率，以某個(gè)時(shí)間點(diǎn)為基期，統(tǒng)計(jì)樣本期間本國(guó)貨幣與其他主要貨幣的匯率變動(dòng)的加權(quán)平均值，一般選擇外貿(mào)比重作為各種外幣的權(quán)數(shù)。
“從單純關(guān)注人民幣對(duì)美元匯率，到對(duì)一籃子貨幣的有效匯率，這實(shí)際上是綜合看人民幣匯率的問題。對(duì)一籃子貨幣的有效匯率才能綜合評(píng)估人民幣的匯率水平。”中信銀行總行外匯專家劉維明昨日對(duì)本報(bào)表示。
實(shí)際上，今年上半年人民幣對(duì)歐元貶值5.4%，對(duì)日元貶值1.1%，同期對(duì)美元升值0.93%。而歐盟在去年成為中國(guó)第一大貿(mào)易伙伴。易綱表示，如果美元貶值幅度較大，應(yīng)該更加關(guān)注有效匯率，配合其他改革措施，逐步減小國(guó)際收支順差和外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)。
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松對(duì)本報(bào)表示：“人民幣匯改以來，伴隨著不斷升值的名義雙邊匯率，貿(mào)易順差不減反增，實(shí)際有效匯率的持續(xù)貶值是造成我國(guó)目前貿(mào)易順差加大的重要原因之一！
巴曙松等所作的《匯率制度改革后人民幣有效匯率測(cè)算及對(duì)國(guó)際貿(mào)易、外匯儲(chǔ)備的影響分析》（下稱《分析》），以去年8月為基期，選取11種代表性貨幣，對(duì)2002年1月至今年6月的人民幣的名義和實(shí)際有效匯率進(jìn)行測(cè)算。測(cè)算結(jié)果顯示，4年半以來人民幣有效匯率總體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。匯改后人民幣名義與實(shí)際有效匯率雖然有所上升，但在去年12月達(dá)到反彈頂峰，今年以來有所貶值。與2002年1月相比，今年6月人民幣名義有效匯率貶值9.0%，實(shí)際有效匯率貶值達(dá)16.2%。
在本報(bào)今年7月21日推出的“人民幣匯改一周年”專題中，本報(bào)曾選取11種代表性貨幣對(duì)人民幣的名義雙邊匯率，以去年7月1日作為基期,對(duì)人民幣有效匯率進(jìn)行測(cè)算。測(cè)算結(jié)果是，匯改后有效匯率開始逐漸上升，在去年12月1日達(dá)到高點(diǎn),進(jìn)入今年后走入下降軌道，在今年6月至7月重回基期水平。
根據(jù)《分析》摘錄的數(shù)據(jù)，國(guó)際清算銀行的測(cè)算也表明，去年人民幣出現(xiàn)一定幅度的升值，但進(jìn)入今年后，無論是名義還是實(shí)際有效匯率都呈現(xiàn)持續(xù)貶值態(tài)勢(shì)。中國(guó)國(guó)際金融有限公司測(cè)算顯示，去年7月22日到今年6月30日人民幣有效匯率累計(jì)貶值0.3%。
“從解決居高不下的外匯儲(chǔ)備角度來看，我國(guó)有必要進(jìn)一步擴(kuò)大匯率形成機(jī)制的彈性！卑褪锼烧f。
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