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FXTM：人民幣、盧比和印尼盾顯示新興市場(chǎng)不改疲態(tài)
中國(guó)股市繼周一大跌后企穩(wěn)。中國(guó)市場(chǎng)顯現(xiàn)穩(wěn)定跡象，其影響不僅限于國(guó)內(nèi)，也讓全球投資者感到安慰。尤其是考慮到中國(guó)對(duì)全球市場(chǎng)的重要性，中國(guó)市場(chǎng)昨日的跌勢(shì)波及各地區(qū)市場(chǎng)。
我認(rèn)為，雖然中國(guó)股市周一跌勢(shì)猛烈，但我們也需要考慮市場(chǎng)在一周長(zhǎng)假后“追趕”國(guó)際市場(chǎng)走勢(shì)這一因素。因此，我并不十分擔(dān)心股市會(huì)發(fā)生崩盤(pán)，不過(guò)我會(huì)繼續(xù)密切關(guān)注金融市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)發(fā)展并評(píng)估各種風(fēng)險(xiǎn)。
投資者之所以對(duì)周一所見(jiàn)的股市暴跌心有余悸是因?yàn)楫?dāng)前市場(chǎng)環(huán)境非常不可以預(yù)測(cè)，他們對(duì)接下來(lái)潛在市場(chǎng)崩盤(pán)可能性高度緊張。當(dāng)前市場(chǎng)的核心問(wèn)題之一是金融市場(chǎng)日益受到政治風(fēng)險(xiǎn)影響。政治局面撲簌迷離，所以投資者在當(dāng)下民粹主義和貿(mào)易保護(hù)主義環(huán)境中感到有挑戰(zhàn)性。
貿(mào)易關(guān)系不確定性也是IMF兩年來(lái)首次下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期的一大原因。這當(dāng)然不是好消息，尤其是IMF明確指出了世界經(jīng)濟(jì)可能進(jìn)入停滯狀態(tài)以及新興市場(chǎng)面臨的壓力。
我們能做好心理準(zhǔn)備的是，未來(lái)新興市場(chǎng)貨幣受到進(jìn)一步打擊的可能性上升。顯然，新興市場(chǎng)貨幣仍處于非常崎嶇不平的道路上，至少過(guò)去三個(gè)月是這樣。
新興市場(chǎng)貨幣的困境出現(xiàn)在全球范圍內(nèi)，但相比土耳其和南非新興市場(chǎng)，我更關(guān)注發(fā)展中亞洲市場(chǎng)的情形。
市場(chǎng)尚未消化的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于巴基斯坦，該國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)表示巴政府決定向國(guó)際貨幣基金組織（IMF）尋求救助。受該消息影響，巴基斯坦盧比下跌約7%。今年以來(lái)巴基斯坦盧比因財(cái)政壓力大幅貶值，我們應(yīng)該警惕出現(xiàn)像幾周前阿根廷比索暴跌后那樣的蔓延效應(yīng)。
印度盧比也身處困境。印度盧比本周已跌至紀(jì)錄低點(diǎn)，印尼盾兌美元?jiǎng)?chuàng)出20年低點(diǎn)后再創(chuàng)新低。新加坡元、韓圓、馬來(lái)西亞林吉特和泰銖均在過(guò)去幾天進(jìn)一步走軟。
對(duì)新興市場(chǎng)貨幣接下去的走勢(shì)可能產(chǎn)生關(guān)鍵影響的是人民幣。本周初，人民幣跌破6.90關(guān)口引發(fā)一些關(guān)切，這就意味著該匯率離7重要關(guān)口相去不遠(yuǎn)了。如果人民幣繼續(xù)貶值，從6.90下方跌至接近于7的水平，進(jìn)而可能拖累新興市場(chǎng)貨幣一道下行，因?yàn)橥顿Y者不愿買(mǎi)進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)較高資產(chǎn)。
另一方面，如果中國(guó)政府重申大概一個(gè)月前的安撫性言論，即他們?nèi)钥吹饺嗣駧艆R率保持穩(wěn)定，那么投資者對(duì)人民幣破7的焦慮情緒會(huì)有緩解，同時(shí)也將提振投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好，從而在美元持續(xù)走強(qiáng)、美國(guó)加息前景樂(lè)觀的環(huán)境下為新興市場(chǎng)注入一些動(dòng)力。
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