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人民幣匯率應(yīng)保持緩慢爬升
美國(guó)斯坦福大學(xué)教授羅納德·麥金農(nóng)昨日在出席“2006瑞士信貸中國(guó)投資年會(huì)”時(shí)稱，人民幣匯率應(yīng)保持緩慢爬升，升值幅度應(yīng)盯住中美通脹率之差。他重申，在匯率問(wèn)題上，中國(guó)應(yīng)避免重蹈日本覆轍，人民幣升值并不能消除巨額經(jīng)常項(xiàng)目順差，相反要防止升值預(yù)期下陷入零利率陷阱。
和很多觀點(diǎn)不同，麥金農(nóng)認(rèn)為，更大的匯率靈活性并不能解決問(wèn)題。他說(shuō)，人民幣匯率改革啟動(dòng)一年以來(lái)，中國(guó)保持人民幣緩慢爬升幫助中國(guó)把通貨膨脹率控制在1％到1.5％之間。
“在沒(méi)有其他不利的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)下，保持每年3％的升值幅度，人民幣資產(chǎn)的利率可以保持和美元資產(chǎn)3％的利差！彼硎荆耙坏┟绹(guó)的通貨膨脹結(jié)束，美元資產(chǎn)利率下降，中國(guó)央行就應(yīng)當(dāng)宣布（人民幣）向上爬升結(jié)束！
數(shù)據(jù)顯示，今年7月美國(guó)的消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲4.1％，中國(guó)CPI同比上漲約1％，相差約3個(gè)百分點(diǎn)，自匯改至今年7月21日，人民幣升值幅度約3.5％！爸袊(guó)通貨膨脹率可能是1％或1.5％，我想這與人民幣升值幅度是一致的！彼f(shuō)。
此外，在麥金農(nóng)的一項(xiàng)研究中，他還對(duì)中日兩國(guó)官方和私人部門(mén)以美元計(jì)價(jià)持有的凈流動(dòng)性外匯資產(chǎn)比重進(jìn)行了比較。研究顯示，2005年中國(guó)私人部門(mén)持有凈流動(dòng)性外匯資產(chǎn)僅占所有外匯資產(chǎn)24％，他說(shuō)，2006年這一比重或許還要低。和中國(guó)不同，日本的外匯資產(chǎn)中，相當(dāng)大的部分在私人部門(mén)手中，2005年日本私人部門(mén)持有凈流動(dòng)性外匯資產(chǎn)占全部外匯資產(chǎn)比例為52％。他說(shuō)，大量美元資產(chǎn)為日本私營(yíng)保險(xiǎn)公司和銀行所持有。
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