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匯率保“7” 央行重啟風險準備金

     在人民幣匯率距破“7”關口僅一步之遙的背景下,8月3日,央行發(fā)布通知,自8月6日起將遠期售匯業(yè)務的外匯風險準備金率從0調整為20%。消息傳來,離岸人民幣兌美元暴漲超500點,在岸、離岸人民幣收復6.83關口。在分析人士看來,“7”是人民幣匯率重要心理關口,不排除監(jiān)管會有更進一步的措施出臺,來維護匯率穩(wěn)定。

  對于遠期售匯業(yè)務外匯風險準備金率調回20%,央行表示,不屬于資本管制,也并非行政性措施,而是宏觀審慎政策框架的一部分。對于有實際套保需求的企業(yè)而言,影響并不大。

  事實上,這并非央行首次調整遠期售匯業(yè)務的外匯風險準備金率。據(jù)了解,遠期售匯業(yè)務是銀行對企業(yè)提供的一種匯率避險衍生產(chǎn)品。當人民幣有貶值預期,而且貶值空間大于做空成本時,帶有投機目的的企業(yè)會加大對遠期購匯合約的需求。

  2015年“8·11”之后,為抑制外匯市場過度波動,央行對開展代客遠期售匯業(yè)務的金融機構收取外匯風險準備金,準備金率定為20%。此后,隨著跨境資本流動和外匯市場供求恢復平衡,市場預期趨于理性,2017年9月,央行將外匯風險準備金率調整為0。

  對于此次調整,蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟研究中心主任黃志龍表示,央行上調外匯風險準備金率,主要目的是為了管理人民幣進一步貶值的預期,特別是外匯市場的順周期的因素,將得到有效抑制。

  500金研究院院長肖磊表示,調整風險準備金的目的主要還是穩(wěn)定匯率預期,使恐慌性和投機套利型資金減少,外匯交易成本增高。

  近期人民幣匯率波動明顯加大,據(jù)統(tǒng)計,人民幣兌美元即期匯率自4月初的6.27一路貶至8月初的6.88,貶幅逾9.7%,距破“7”僅一步之遙。8月3日,人民幣兌美元即期匯率以6.8571開盤后一度跌破6.88,較上日夜盤收盤下跌了360點。離岸人民幣兌美元盤中跌破6.89,刷新2017年5月以來新低,距離2017年1月的歷史最低點6.9895僅一步之遙。令市場擔憂人民幣匯率將失守“7”這一關口。

  不過,央行調整遠期售匯業(yè)務的外匯風險準備金率的政策,向市場釋放了穩(wěn)定信號。在政策宣布后,離岸人民幣兌美元跳漲逾500點,收復6.83關口。

  對于人民幣匯率會不會破“7”,央行參事盛松成指出,這是一個心理關口,目前人民幣匯率不會破“7”。盛松成表示,匯率貶值會帶來很多問題:一是資本外流壓力增大,更加容易使貿(mào)易摩擦升級;二是凈出口對我國經(jīng)濟增長的貢獻已十分有限:通過貶值促進出口的做法是得不償失的。

  分析人士認為,這次央行重新收取遠期售匯業(yè)務的外匯風險準備金,更為重要的在于信號意義,不排除會有更進一步的措施出臺來維護匯率穩(wěn)定。

  黃志龍表示,央行政策出臺后,將增加遠期售匯業(yè)務的資金成本,有利于遏制人民幣匯率進一步貶值的壓力,也說明央行不會對當前人民幣貶值置之不理,可能會采取進一步逆周期調節(jié)的措施,來管理貶值預期。他表示,央行對于人民幣匯率調節(jié)的舉措還是比較多的,例如,央行可以在香港離岸人民幣匯率打壓人民幣空頭,以較少的成本來管理離岸市場的人民幣走勢。又比如央行可以對商業(yè)銀行的企業(yè)和居民換匯業(yè)務進行窗口指導,進一步管理換匯業(yè)務,也可以進一步提高外匯風險準備金率政策,增加遠期售匯業(yè)務的成本。同時,央行還可以再度引入逆周期調節(jié)因子,對人民幣匯率采取非市場化的管理措施。


  

 



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