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美聯(lián)儲加息 中國“維持利率不變”
北京時間14日凌晨，美聯(lián)儲宣布加息25個基點，將聯(lián)邦基金利率上調至1.75%-2%區(qū)間。這是美聯(lián)儲年內第二次加息，也是2015年12月美聯(lián)儲開啟本輪加息周期以來的第七次加息。中國此次未跟進美聯(lián)儲加息。中國人民銀行14日上午宣布以利率招標方式開展了1500億元逆回購操作，凈投放資金700億，維持操作利率不變。
美聯(lián)儲官方上調了年內加息的預期，全年加息預期由三次調整至四次，這意味著下半年預計還將加息兩次。
截至當日收盤，美三大股指均下跌，道指比前一交易日下跌119.53點，跌幅0.47%；標準普爾500種股票指數(shù)下跌11.22點，跌幅0.40%；納斯達克綜合指數(shù)下跌8.09點，跌幅0.11%。美元在決議公布后一度走高，隨后承壓回落，當日紐約匯市尾市美元指數(shù)下跌0.16%，至93.670。受美元影響，金價短線跳水，隨后強勢沖高，上破1300美元關口，刷新日內高位。紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的8月黃金期價當?shù)貢r間13日比前一交易日上漲1.9美元，收于每盎司1301.3美元，漲幅0.15%。
分析1
對中國經(jīng)濟影響短期有限
在6月14日國新辦舉行的新聞發(fā)布會上，有記者提問，美聯(lián)儲剛剛決定加息，估計年內還有兩次加息，這對下半年中國經(jīng)濟走勢會有哪些影響？國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人毛盛勇表示，對于美聯(lián)儲加息市場有預期，實際上，這對世界經(jīng)濟包括對全球資本流動的一些影響，已經(jīng)部分得到了釋放。從中國過往的經(jīng)驗和現(xiàn)實情況看，美聯(lián)儲加息對中國經(jīng)濟的影響短期來看是有限的。
此前多次美聯(lián)儲加息之后，中國央行大多上調以公開市場操作、中期借貸便利等為代表的政策利率，但此次中國不跟進美國加息步伐。專家表示，此為央行呵護市場流動性之舉。
交通銀行首席經(jīng)濟學家連平表示，考慮到當前公開市場操作利率和市場利率仍存在差距，是否順勢上調僅有象征意義，對市場整體影響并不大。
海通證券首席經(jīng)濟學家姜超認為，由于主導市場利率走勢的決定因素是央行提供基礎貨幣的數(shù)量，而不是基礎貨幣的供給價格，所以央行在公開市場加息對國內流動性的沖擊非常有限。
聯(lián)訊證券首席宏觀研究員李奇霖認為，融資收縮對經(jīng)濟的負反饋已逐漸顯現(xiàn)，未來，我國貨幣政策的重心需要偏向穩(wěn)經(jīng)濟、防止“緊信用”可能產(chǎn)生的經(jīng)濟失速與債務風險。
香港已經(jīng)跟進美國加息。香港金融管理局6月14日宣布，基本利率根據(jù)預設公式上調25個基點。
分析2
美國加息對A股沖擊不大
美聯(lián)儲如期加息，14日滬指早盤小幅低開，后快速翻紅，隨后走弱，維持低位震蕩。截至收盤，上證指數(shù)報3044.16點，跌0.18%；深證成指報10084.18點，跌0.76%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報1673.32點，跌0.75%。
機構普遍認為，因市場預期增強，美聯(lián)儲再次加息，對A股市場沖擊不大。
中信建投提出，從市場整體來看，美聯(lián)儲加息將影響長端利率的上行，從而限制全球風險資產(chǎn)的估值高度。如果采用加強資本管制的方式維持穩(wěn)定，A股市場受到的沖擊就會較小。國信證券認為，短期內美國加息對A股影響有限，市場以窄幅震蕩為主，投資者情緒的反復可能會加大市場波動幅度。西部證券認為，從歷史經(jīng)驗來看，外圍市場波動主要是對市場情緒形成短線干擾，但A股市場運行更多還是取決于國內經(jīng)濟、經(jīng)濟政策和流動性環(huán)境等。
中金研報指出，此次加息在各項變化上基本符合市場預期，因此對資產(chǎn)價格的影響不大。在美國下一次加息之前，美聯(lián)儲貨幣政策可能不再是一個主導變量，來自這一層面的壓力可能階段性緩解。
債市方面，國君固收研報指出，回顧美聯(lián)儲歷次加息后中國債券市場走勢，國內利率整體表現(xiàn)為沖高回落、“利空出盡”的利好邏輯。加息靴子落地后，長端利率突破4月份的低點只是時間問題，美債和國內債市大概率呈現(xiàn)同步上漲。
分析3
人民幣匯率短期無憂
美聯(lián)儲宣布加息后，受美元沖高回落影響，6月14日，人民幣對美元匯率中間價上調194基點至6.3962，終結四連跌，創(chuàng)逾1個月最大升幅。
聯(lián)訊證券首席宏觀研究員李奇霖認為，人民幣匯率短期內無憂。美元長期走強是確定性的趨勢，但5月底至今，美元指數(shù)偏弱，人民幣匯率貶值壓力降低。
“中美經(jīng)濟周期分化，決定了相當一段時期內中美貨幣政策會分化，人民幣將持續(xù)面臨貶值壓力。但美聯(lián)儲加息不會導致人民幣像新興市場貨幣一樣大幅貶值！毙聲r代證券首席經(jīng)濟學家潘向東對記者表示，中國經(jīng)濟整體狀況良好，通脹溫和，規(guī)模以上工業(yè)增加值仍處于高位，出口仍保持較高增速，外債風險總體可控。長期來看，人民幣對美元匯率取決于中國供給側結構改革的成果。如果改革順利，中國經(jīng)濟將進入“高質量發(fā)展”的新周期，人民幣對美元的貶值預期將會消除。
海通證券首席經(jīng)濟學家姜超認為，今年以來，央行通過公開市場操作、降準等工具呵護流動性，支持金融嚴監(jiān)管下表外轉表內、非標轉標的進程，貨幣政策已回歸中性。再加上去年以來人民幣對美元已大幅升值到2015年的水平，人民幣匯率不會成為影響貨幣政策的主要因素。因此，長期來看，中國作為全球第二大經(jīng)濟體，隨著人民幣匯率更加市場化，中美利率將會趨于脫鉤。
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