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管濤：人民幣國(guó)際化是市場(chǎng)的選擇 目前處于初期階段
1月15-16日，由香港特區(qū)政府和香港貿(mào)易發(fā)展局聯(lián)合舉辦的亞洲金融論壇將在香港會(huì)議展覽中心舉行。今天下午，中國(guó)金融四十人論壇高級(jí)研究員管濤出席鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)、KVB昆侖國(guó)際將聯(lián)合會(huì)議主辦方舉辦的大會(huì)分論壇，并作了發(fā)言。
管濤認(rèn)為，去年從中國(guó)來講，最大驚喜就是人民幣止跌回升，從單邊下跌轉(zhuǎn)向雙向波動(dòng)，去年人民幣對(duì)美元匯率，無(wú)論從哪個(gè)指標(biāo)來衡量升幅客觀達(dá)到6%左右。很多人就擔(dān)心人民幣對(duì)美元升值升到6%，對(duì)中國(guó)出口競(jìng)爭(zhēng)力有很大影響。但是這種看法可能是似是而非的，因?yàn)槿嗣駧艆R率現(xiàn)在是參考籃子貨幣調(diào)節(jié)，人民幣對(duì)美元的雙邊匯率去年雖然出現(xiàn)一定幅度的升值，但是，但人民幣對(duì)主要貿(mào)易伙伴的匯率，即籃子貨幣或者人民幣匯率指數(shù)保持基本穩(wěn)定。
在分論壇之后，管濤在接受場(chǎng)邊接受媒體采訪時(shí)，針對(duì)人民幣逆周期因子、跨境資本流動(dòng)管理、人民幣貿(mào)易結(jié)算、人民幣國(guó)際化等八大問題，一一作了回答。以下為FX168財(cái)經(jīng)網(wǎng)(博客,微博)的現(xiàn)場(chǎng)錄音實(shí)錄：
1、關(guān)于逆周期因子
中國(guó)金融四十人論壇高級(jí)研究員管濤稱，有兩種情形導(dǎo)致逆周期因子被重新啟用！第一種就是央行認(rèn)為市場(chǎng)又重新出現(xiàn)了嚴(yán)重的順周期行為，需要逆周期因子去調(diào)節(jié)；第二種可能性就是美元太強(qiáng)了。人民幣兌美元跌，沒有反映中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的變化，因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)在好轉(zhuǎn)。如果人民幣兌美元的走勢(shì)不能反映國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的變化，央行可能會(huì)重新啟用逆周期因子。
2、跨境資本流動(dòng)管理
管濤稱，總的來說，這幾年加強(qiáng)跨境資本流動(dòng)管理，央行沒有出臺(tái)新的政策，很多是對(duì)既有政策的強(qiáng)調(diào)，比如加強(qiáng)征信審核。如果出臺(tái)的是臨時(shí)性措施，當(dāng)形勢(shì)好轉(zhuǎn)之后，央行也會(huì)放松或者取消。例如，去年9月份，外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金降至0、境外銀行在境內(nèi)人民幣存款的繳納要求取消，這些會(huì)隨著形勢(shì)的變化而取消。
3、企業(yè)海外并購(gòu)?fù)顿Y
管濤稱，針對(duì)企業(yè)海外投資，政府出臺(tái)了政策，進(jìn)行分類管理，短期內(nèi)不會(huì)調(diào)來調(diào)去，不會(huì)有大的變化。發(fā)改委的境外投資管理辦法，可能會(huì)給政策留下一些想象的空間。
4、人民幣2018年走勢(shì)
管濤指出，一般不進(jìn)行評(píng)價(jià)。本身匯率難以預(yù)測(cè)！好的情形，人民幣會(huì)升值，但是不排除出現(xiàn)壞的情況，經(jīng)濟(jì)下行可能影響市場(chǎng)預(yù)期，影響貨幣政策和金融監(jiān)管的政策；還有就是美元重新走強(qiáng)，市場(chǎng)低估了美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策正；挠绊，甚至不排除地緣政治的影響。
5、國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)
管濤稱，債務(wù)杠桿、房?jī)r(jià)漲得過快、地方政府融資平臺(tái)、金融體系空轉(zhuǎn)等等。清理需要把握好度：1、避免引發(fā)危機(jī)，對(duì)市場(chǎng)情緒，流動(dòng)性地影響；2、把握好金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新之間的度。如果金融監(jiān)管過度，抑制了創(chuàng)新，不利于從根本解決問題。
6、人民幣貿(mào)易結(jié)算
管濤表示，跨境人民幣資金流通，回到政策中心。如果進(jìn)出口貿(mào)易用人民幣結(jié)算，內(nèi)地企業(yè)可以規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，沒有了貨幣錯(cuò)配，但是這取決于貿(mào)易談判的溢價(jià)能力。
7、人民幣國(guó)際化
管濤指出，人民幣國(guó)際化還是處于初期階段！09年跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)，出現(xiàn)的井噴有兩個(gè)原因：人民幣單邊升值預(yù)期；政策支持力度較大。在811匯改之后，人民幣雙向波動(dòng)，政策出現(xiàn)反復(fù)。雖然對(duì)國(guó)際化有影響，但這是必經(jīng)的一個(gè)階段，需要邁過這個(gè)檻。
8、人民幣國(guó)際化的中期目標(biāo)
既少不了政策的支持，更多的是市場(chǎng)選擇，水到渠成的過程。政府不會(huì)預(yù)設(shè)目標(biāo)，但是任何政策都不會(huì)是有利無(wú)弊的，這個(gè)需要政府去衡量。
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