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人民幣八天“五級跳” 三類公司“嚴重”看好
截至昨日為止的8個交易日里，人民幣以平均不到兩個交易日破一個關(guān)口的速度，將7.94、7.93、7.92、7.91和7.90元關(guān)口連續(xù)攻下。今年以來，人民幣的累計升值幅度已經(jīng)達到2.1％。
人民幣漸進式升值對于股市和樓市將形成促進作用
8個交易日里，人民幣勢如破竹地將5個重要心理關(guān)口拋在身后，昨日首度躍上7.90元，今年以來的累計升值幅度已經(jīng)達到了2.1％。這樣的升值節(jié)奏讓市場感到有些意外，同時也引發(fā)了部分擔憂。業(yè)內(nèi)人士認為，人民幣單向快速升值并不合適，雙向波動、有漲有跌依然是應(yīng)當遵循的走勢特征。
升值行情已持續(xù)三周
昨日（28日），銀行間即期外匯市場上美元兌人民幣匯率中間價報7.8998元，繼前日首破7.91元關(guān)口之后，又連續(xù)將7.90元這一重要的心理關(guān)口突破。
詢價交易市場上，美元兌人民幣匯率下跌55個基點收于7.8965元，并在盤中觸及7.8954元的低點；撮合交易市場上，美元兌人民幣匯率與詢價市場保持了相同的節(jié)奏，收于7.8970元，較前日下跌52個基點。
在國內(nèi)市場火爆行情的帶動下，離岸市場上對人民幣升值的強烈預期也表現(xiàn)得淋漓盡致。昨日1年期美元/人民幣不可交割遠期合約尾盤報7.6470/7.6520元，比周三尾盤的7.6720/7.6770元的下跌幅度高達250個基點。
以昨日的中間價7.8998元計，人民幣匯率從9月12日啟動的升值行情已經(jīng)持續(xù)了三周時間，累計升值幅度達到了610個基點。其間除了9月13日和25日分別出現(xiàn)了3個和8個基點的回調(diào)之外，其他時間均表現(xiàn)出了強烈的升值沖動。
在這段前所未有的長時間、高強度升值過程中，人民幣還上演了“五級跳”。從9月19日開始截至昨日的8個交易日里，人民幣以平均兩個交易日不到破一個關(guān)口的速度將7.94、7.93、7.92、7.91和7.90元關(guān)口連續(xù)攻下，愈戰(zhàn)愈勇。截至昨日，9月份人民幣已經(jīng)累計上漲587個基點，遠高于前期平均每月不到200個基點的上漲速度。
多種因素造成升值加速
交易員表示，以往人民幣也曾多次出現(xiàn)過連續(xù)上漲的行情，但是最多持續(xù)一周時間便會迎來大幅回調(diào)。而此次一改慣例，市場的氣氛與往日明顯不同，美元拋盤驟增，做多人民幣的力量非常強勁，遲遲看不到人民幣“換擋減速”的跡象，表現(xiàn)在交易價格上就是人民幣匯率迭破關(guān)口、屢創(chuàng)新高。
FX168外匯分析師李駿表示，近期人民幣加快升值可能是受到了多種因素影響。首先，保爾森上周訪華、舒默-格雷厄姆法案本周進入最后投票期限，這些給人民幣造成了升值的外部壓力。此外，周小川9月17日在新加坡曾表示，如果市場有需求，央行會考慮進一步擴大人民幣匯率浮動區(qū)間。李駿認為，人民幣波幅放寬是必然趨勢，而周小川的講話則表明了管理層在這一問題上的積極態(tài)度，這對人民幣走高也起到了一定的支撐作用。
交易員則認為，國內(nèi)趕超萬億美元的外匯儲備是造成人民幣升值壓力持續(xù)增加的根本原因。
但是這樣的快速升值也讓市場感到了擔心。“人民幣匯率既要有升有降，這樣才能反映出它的彈性！崩铗E表示，未來人民幣可能會迎來震蕩回調(diào)。中國工商銀行深圳市分行首席外匯分析師肖雄文也認為，人民幣的升值速度不應(yīng)該過快，否則會助長市場的投機行為。
三類上市公司面臨重大機遇
9月下旬以來，人民幣出現(xiàn)罕見的快速升值走勢。9月19日到23日，人民幣對美元4日內(nèi)上漲了243個基點，突破7.92大關(guān)；9月27日，人民幣首度突破7.91元大關(guān)；隨后只過了一日，昨天人民幣又突破7.90大關(guān)。人民幣的快速升值將對地產(chǎn)、金融、資源和航空內(nèi)企業(yè)形成積極影響，萬科、招行、寶鋼、中國國航等公司面臨重大的發(fā)展機遇。
漸進式升值是股市長期利好
由于美元貶值已成定局，未來人民幣升值將無可避免。目前一般的判斷是，未來每年人民幣升值幅度會在3％到5％之間。
漸進式升值對于股市和樓市將形成促進作用？紤]到當前股市整體估值相對合理，藍籌股更是處在低估的水平上，我們對于股市的前景較為樂觀。年內(nèi)滬綜指有望達到1850點一線。
至于升值對于股市的具體影響，我們認為，人民幣升值將對市場產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性影響。就行業(yè)盈利而言，一方面對于大量外向型資本支出的企業(yè)是利好，比如航空、通信和大型鋼鐵公司等；另一方面，對于進出口企業(yè)而言，升值會降低產(chǎn)品競爭力，從而影響企業(yè)盈利；同時，升值會通過匯率上升影響以人民幣入賬的報表盈利。
三類企業(yè)有望直接受益
升值將對三類企業(yè)形成重要影響：一是國內(nèi)地產(chǎn)公司，如萬科、金融街等；二是以美元標價產(chǎn)品的公司，如黃金類上市公司等；三是航空、造紙、鋼鐵等原材料外采購型上市公司，如航空類公司、紙業(yè)公司和寶鋼股份、一汽轎車等大型外采公司等。
首先，地產(chǎn)是受升值影響最大的行業(yè)，優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)股將有望獲得雙重受益，因為一方面升值將推動房價上漲，另一方面升值將推動整體股市上漲。因此長期來看，升值對于地產(chǎn)股的推動將更大一些。值得注意的是，近年來國家一直在對地產(chǎn)行業(yè)實施調(diào)控，這將使房地產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)行業(yè)分化，進而推動行業(yè)重組、優(yōu)勝劣汰。在這個過程中，我們認為，萬科、華潤、中海等具有行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢或者獨特優(yōu)勢的地產(chǎn)公司，將在整合中處于有利位置。
其次，黃金等資源類股票仍然值得關(guān)注。當前黃金股處在歷史高位附近，但由于黃金價格的長期看漲，未來黃金股的調(diào)整仍可視為介入的好機會。
第三，航空股在當前環(huán)境下也具備雙重推動力：一是人民幣升值導致資本開支下降；二是航空業(yè)的不景氣導致近幾年航空公司沒有進行新的投資，個別航空公司出現(xiàn)破產(chǎn)，整體運輸能力保持在穩(wěn)定水平。但從需求來看，全球經(jīng)濟在不斷增長，市場對運輸能力的需求也不斷上漲，所以從長期來看類似中國國航等優(yōu)勢航空企業(yè)值得看好。
目前地產(chǎn)、黃金等相關(guān)股票已經(jīng)上漲了很多，但航空股卻仍然處在長期歷史低位，這可能意味著一個大的戰(zhàn)略性機會。
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