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中國財政部：央行可考慮將國債作為貨幣操作一部分
中國財政部國庫司韋士歌博士撰文建議，央行可考慮將買賣國債作為貨幣政策操作的一小部分，定期在二級市場買賣中短期國債，達(dá)到調(diào)節(jié)短期市場利率乃至國債收益率曲線以及促進(jìn)國債市場走勢穩(wěn)定的目的，也借此“盤活”大規(guī)模國債被持有到期現(xiàn)象。
周四(11月16日)刊登在中國金融時報的該文指出，當(dāng)前中國國債市場運行機(jī)制還需要加快完善，市場效率有待進(jìn)一步提高。包括單只國債規(guī)模不大，承銷商購買需求不足；流通籌碼不足，流通水平低；收益率曲線不夠完整，不太穩(wěn)定。
此外，商業(yè)銀行、保險公司等真正的國債持有大戶尚未參與國債期貨市場，現(xiàn)貨、回購及期貨之間的互聯(lián)互通機(jī)制尚未有效建立，投機(jī)、對沖及抵押等市場功能有待深化，市場監(jiān)測機(jī)制有待加強(qiáng)。
目前國債期限有些偏長，央行未將買入國債作為投放貨幣的工具，國債管理與貨幣政策之間的操作銜接機(jī)制尚未建立，財政政策與貨幣政策之間內(nèi)在的市場化調(diào)控機(jī)制有待加強(qiáng)。
目前國債市場規(guī)模、結(jié)構(gòu)及深度尚不能切實滿足貨幣政策需要，初期央行可將買賣國債作為貨幣政策操作的一小部分，定期在二級市場買賣中短期國債，達(dá)到調(diào)節(jié)短期市場利率乃至國債收益率曲線以及促進(jìn)國債市場走勢穩(wěn)定的目的。
而在當(dāng)前和今后一個時期，中國國債市場發(fā)展面臨的問題是供求兩側(cè)問題都有，但主要集中在供給一側(cè)。建議應(yīng)當(dāng)立足于國債公共產(chǎn)品定位，從國債制度和市場機(jī)制層面，大力推進(jìn)國債供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，努力加強(qiáng)國債治理能力，進(jìn)一步改善市場供求關(guān)系，提高市場運行效率。
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