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人民幣將成美元重要參照系
人民幣正在踏上升值的旅途，本周三，美元兌人民幣的中間價(jià)已經(jīng)爬上7.9299元，而且目前人民幣的頂在何處，無人知曉。
美元與美聯(lián)儲(chǔ)的“蜜月”或許可以暫告一個(gè)段落。雖然美聯(lián)儲(chǔ)周三議息的結(jié)果還沒有出來，但維持利率不變的市場(chǎng)預(yù)期已經(jīng)鐵板釘釘。事實(shí)上，美國(guó)目前房?jī)r(jià)和物價(jià)數(shù)據(jù)的持續(xù)疲軟，加上經(jīng)濟(jì)放緩，投資人短期內(nèi)很難進(jìn)場(chǎng)承接美元。即使美聯(lián)儲(chǔ)還有一兩次加息的可能，美元也是茍延殘喘。
美元走貶不可避免，雖然近幾年來，每一任美國(guó)財(cái)長(zhǎng)都將“弱勢(shì)美元”政策掛在嘴上，雖然布什也正在削減貿(mào)易赤字，但是巨額的貿(mào)易逆差和財(cái)政赤字將使投資者投鼠忌器，一旦美國(guó)利率見頂，美元將會(huì)應(yīng)聲而落，除非美國(guó)經(jīng)濟(jì)再展強(qiáng)勢(shì)。
而在美元升貶的天平上，中國(guó)將是一個(gè)重要砝碼。在全球經(jīng)濟(jì)一體化背景下，美中的貿(mào)易關(guān)系、中國(guó)匯率的形成機(jī)制已經(jīng)將人民幣和美元放在“蹺蹺板”的兩頭。
一個(gè)顯而易見的事實(shí)是，隨著人民幣的逐步升值，外幣標(biāo)記的“中國(guó)制造”價(jià)格將會(huì)逐步上升，尤其是中國(guó)最大的貿(mào)易逆差國(guó)美國(guó)，更是如此，對(duì)于把物價(jià)作為天敵的美聯(lián)儲(chǔ)來說，未來的貨幣政策并不輕松。
更為重要的是，作為目前美國(guó)最大的資金提供者——中國(guó)巨額的外匯儲(chǔ)備，也正在分流之中。由于對(duì)利率逐步見頂?shù)拿涝獡?dān)憂，中國(guó)正在將外匯儲(chǔ)備從單一走向多元化，這對(duì)于美國(guó)的長(zhǎng)期利率和資本市場(chǎng)來說，可能是如雷轟頂。事實(shí)上，國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)胡曉煉日前透露，中國(guó)過去幾年已減少外匯儲(chǔ)備中的部分美元資產(chǎn)，增加韓元及其他多樣化貨幣成分。
隨著人民幣匯率形成機(jī)制逐漸完善、人民幣浮動(dòng)彈性的加大，以及中國(guó)綜合競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步提升，人民幣實(shí)施可自由兌換將不可避免。一旦人民幣走向國(guó)際貨幣，將很有可能成為主要貿(mào)易伙伴的結(jié)算貨幣和儲(chǔ)備貨幣，尤其是亞洲國(guó)家，這將使美元再失左膀或右臂。
一系列統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)已經(jīng)成為亞洲經(jīng)濟(jì)的“火車頭”。以中國(guó)6月份進(jìn)出口數(shù)據(jù)為例，前10位貿(mào)易伙伴中,除歐盟、美國(guó)、俄羅斯和澳大利亞外，其他6個(gè)國(guó)家和地區(qū)全在亞洲，占比達(dá)45.8%；貿(mào)易逆差前10個(gè)國(guó)家中，亞洲就占8個(gè)。一個(gè)明顯的跡象是，中國(guó)1月份就超過美國(guó)成為亞洲最重要的電子產(chǎn)品出口目的地。而東南亞國(guó)家聯(lián)盟10個(gè)成員加上中國(guó)、日本、韓國(guó)、中國(guó)香港和中國(guó)臺(tái)灣等地區(qū)間的貿(mào)易往來占到去年它們?nèi)蛸Q(mào)易總量的55%左右。
不可否認(rèn)，東南亞金融危機(jī)后，美國(guó)巨額的貿(mào)易逆差對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和繁榮產(chǎn)生了巨大的推動(dòng)力，但是，如果美國(guó)政府不在“高消費(fèi)、低儲(chǔ)蓄”引致的內(nèi)外經(jīng)濟(jì)失衡前低頭，并積極采取措施矯正，美元的墜落只是遲早的問題。
從上世紀(jì)20年代驅(qū)逐英鎊、到50~60年代的如日中天，再到70年代的衰落，美元的霸主地位已經(jīng)經(jīng)歷了一個(gè)世紀(jì)的光榮與夢(mèng)想。進(jìn)入21世紀(jì)后，隨著全球經(jīng)濟(jì)走向均衡，尤其是作為美國(guó)短期利率和長(zhǎng)期利率的重要影響者的人民幣，成為美元重要的參照系將不可避免。
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