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人民幣“三日狙擊戰(zhàn)”報(bào)捷 “破7”仍是大概率事件

     隨著新一年的到來,近期離岸人民幣一掃大半年的走弱頹勢,迎來了一輪強(qiáng)勢反彈。

  1月4日下午起,離岸人民幣對美元匯率大漲,從日內(nèi)最低的6.9694一路飆升,接連突破從6.96到6.89等多個重要關(guān)口,最高至6.8850。而1月5日,離岸人民幣對美元匯率甚至最高升至6.7854。隨著1月6日的繼續(xù)上漲,離岸人民幣大漲了1130個基點(diǎn)。人民幣匯率的此次波動更被市場命名為“三日狙擊戰(zhàn)”。

  對此,有業(yè)內(nèi)人士表示,本輪人民幣匯率走強(qiáng)有許多其他原因。

  與此同時(shí),受訪人士也對記者預(yù)計(jì),雖然近期人民幣匯率出現(xiàn)走強(qiáng),但美元強(qiáng)勢未來仍將給人民幣帶來相當(dāng)大的外部壓力,人民幣匯率破7會成為2017年的大概率事件。未來想要穩(wěn)定人民幣匯率,深化改革、提振經(jīng)濟(jì)將是必由之路。

  央行出手了?

  從2016年下半年以來,人民幣匯率的持續(xù)走低一度讓人們精神緊繃。然而,伴隨2017年的到來,人民幣似有“絕地反擊”之勢。以 1月5日為例,當(dāng)日離岸人民幣一度升至6.7854元,創(chuàng)兩個月新高。

  面對近期人民幣的強(qiáng)勢走高,有外媒質(zhì)疑其是央行出手干預(yù)的結(jié)果。美國新任總統(tǒng)即將就職,市場普遍期待新總統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張新政,這將再次提振美元,從而帶動人民幣及其他非美元貨幣的貶值。那么,隨著未來中美關(guān)系的不確定,央行有可能就會通過干預(yù)人民幣匯率,從而試圖改變?nèi)嗣駧艑γ涝H值的預(yù)期。

  但著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝有不同觀點(diǎn)。他認(rèn)為,人民幣近期出現(xiàn)強(qiáng)勢反彈有多重原因。中國經(jīng)濟(jì)的基本面決定了人民幣沒有持續(xù)貶值的基礎(chǔ)。

  “從盤面上看,目前并沒有證據(jù)表明這是央行直接出手干預(yù)的結(jié)果!彼吻遢x對《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者強(qiáng)調(diào)道。

  綜合因素作用的結(jié)果

  實(shí)際上,央行不會直接出手干預(yù),在業(yè)內(nèi)人士看來,央行主要有兩個因素的考量。其一是堅(jiān)持推動市場化匯改的需要,其二則是,一旦央行出手,美國新任總統(tǒng)上臺后可能會據(jù)此把中國定為“匯率操縱國”。

  因此近期人民幣匯率走高,更準(zhǔn)確地說,應(yīng)是多種因素作用的結(jié)果。

  FX168財(cái)經(jīng)學(xué)院副院長許亞鑫在接受《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者采訪時(shí)就表示,近期人民幣匯率走強(qiáng)要從內(nèi)部和外部兩方面因素考慮。

  外部因素上,美元指數(shù)短期觸頂回落,必然帶動人民幣匯率出現(xiàn)升值;而內(nèi)部因素上,很多市場觀察人士和機(jī)構(gòu)均認(rèn)為是央行出手干預(yù)離岸市場,打趴人民幣的投機(jī)空頭。但實(shí)際上這么形容不夠貼切。

  “我認(rèn)為人民幣近期的波動幅度相當(dāng)巨大,或者可以說是非常少見,并非央行干預(yù)能夠造成這樣的結(jié)果。許亞鑫舉例對記者說道,比如說燃放鞭炮,央行的行為也許就只是提供一點(diǎn)點(diǎn)火星,但后面所引發(fā)的連鎖反應(yīng)實(shí)際上應(yīng)屬于市場行為!翱雌饋硐袷"踩踏",實(shí)際上也可以看出此前積累的投機(jī)性空頭是多么可怕”。只要一點(diǎn)火星,就可引爆了。

  另外,記者從采訪中獲悉,目前國內(nèi)監(jiān)管層關(guān)于資金輸出通道管理的加強(qiáng),也助推了人民幣匯率的走高。

  記者梳理發(fā)現(xiàn),從2016年年底開始,外管局就表示,為促進(jìn)對外直接投資的有序發(fā)展,將配合境外投資的相關(guān)管理部門進(jìn)行真實(shí)性、合規(guī)性審核,對于虛假的對外投資行為要嚴(yán)厲打擊。

  在個人購匯方面,雖然個人購匯依然擁有每年5萬元的限額,但外管局對于海外投資和海外買房的態(tài)度強(qiáng)硬。

  對此,武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新在接受《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者采訪時(shí)認(rèn)為,上述措施有利于封堵企業(yè)逃匯、洗錢犯罪,封殺個人換匯到境外炒房炒股,堵住個人非法換匯外逃。因而,也是近期人民幣匯率反彈走強(qiáng)的重要原因之一。

  當(dāng)然,“人民幣在歷經(jīng)了相當(dāng)長的一段時(shí)間貶值后,實(shí)際已經(jīng)積累了技術(shù)性反彈的動能。”對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院教授崔凡如此說道。

  “人民幣從中長期來看仍具有升值的空間。前期人民幣匯率一直走低,久跌必升,市場確有反彈的需要!苯(jīng)濟(jì)學(xué)家孫飛教授同樣對《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者表示。

  貶值壓力仍存但不需悲觀

  近期人民幣走高,無疑一掃前期持續(xù)貶值的“陰霾”。但根據(jù)各大金融機(jī)構(gòu)對市場的判斷,因美元的強(qiáng)勁飆升,2017年人民幣仍然可能繼續(xù)對美元貶值,不少預(yù)測報(bào)告都認(rèn)為人民幣會破7至貶值到7.35左右。

  “目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢嚴(yán)峻,隨著國際貿(mào)易保護(hù)的加劇,我國對外出口并不樂觀,人民幣將繼續(xù)面臨貶值的壓力!豹(dú)立金融專家王超升對記者坦言:“2017年人民幣匯率將破7,估計(jì)最高可能達(dá)到7.5左右!

  但是,人民幣貶值壓力仍存之下,我們也不需要過于悲觀。

  崔凡也對《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者解釋道,人民幣對美元匯率的走向其實(shí)很大程度取決于美國經(jīng)濟(jì)的走向。

  目前,美國的財(cái)政政策還不確定,美元有下沉的壓力。崔凡進(jìn)一步稱:“如果特朗普政府進(jìn)行擴(kuò)張性的財(cái)政政策,雖然短期內(nèi)會推升美元利率,但也會加劇其財(cái)政赤字,拉高美國債務(wù),從而使美元累積貶值壓力”。

  雖然當(dāng)前“中國經(jīng)濟(jì)的增長速度和生產(chǎn)率增長速度處于近25年來的低點(diǎn),但實(shí)際仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于世界平均速度和美國速度!币虼,人民幣保持堅(jiān)挺的基礎(chǔ)仍是堅(jiān)實(shí)的。

  董登新也對記者表示:“從技術(shù)層面上看,人民幣貶值越逼近7,則反彈概率越大。目前國內(nèi)3萬億美元的外匯儲備,為人民幣匯率穩(wěn)定提供了足夠彈藥。中國經(jīng)濟(jì)探明L底,這是人民幣未來走穩(wěn)的底氣。”

  許亞鑫則稱:“雖然貶值壓力仍存,但經(jīng)歷過年初這樣的劇烈波動之后,投機(jī)性空頭的清出,還是會一定程度上緩和人民幣未來貶值的壓力!

  深化改革是穩(wěn)定匯率的長久之計(jì)

  根據(jù)實(shí)際經(jīng)驗(yàn)來看,人民幣匯率的大幅波動,可能會對國內(nèi)的資產(chǎn)價(jià)格造成不利影響,進(jìn)而通過金融市場向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo),形成宏觀風(fēng)險(xiǎn)。比如:貿(mào)易合同的短期化和小額化。對于加工貿(mào)易來說,也會使得原材料和中間產(chǎn)品進(jìn)口成本上升。

  因而,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定,仍然是一個需要持續(xù)關(guān)注的話題。

  記者從采訪中獲悉,2014年7月至2015年3月,美元指數(shù)都呈現(xiàn)出非常明顯的上行。同期而言,歐元的跌幅近30%,日元的跌幅近20%,但人民幣對美元的匯率卻基本穩(wěn)定。

  在許亞鑫和崔凡看來,自2015年“8·11匯改”政策實(shí)行之后,本質(zhì)上是在為前期高估的人民幣釋放貶值壓力。如今隨著人民幣去年的貶值,匯率實(shí)際上開始逐漸趨向于均衡。

  因而許亞鑫認(rèn)為,匯率的波動,無論是升值還是貶值,其實(shí)都是十分正常的事。如果2017年美聯(lián)儲如期強(qiáng)勢地加息,那么息差的擴(kuò)大必然令美元更加具有吸引力。人民幣對美元匯率出現(xiàn)貶值就成為順勢,這并不會因?yàn)槎唐谌嗣駧懦霈F(xiàn)升值引爆的連鎖反應(yīng)而發(fā)生逆轉(zhuǎn)。不過關(guān)鍵在于,沒有人能保證2017年一定是美元的強(qiáng)勢之年。

  當(dāng)然,美元指數(shù)的升貶影響屬于外部因素。想要穩(wěn)定我國的匯率預(yù)期,受訪人士均表示,更重要的是要牽住我們自身改革發(fā)展的牛鼻子。

  王超升指出,短期來看,可以通過減稅、貿(mào)易促進(jìn)的手段來進(jìn)行穩(wěn)定匯率。中長期來看,央行可以通過大幅增加黃金儲備來穩(wěn)定人民幣匯率。 更重要的是,要保證我國國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展,從而提高我國貿(mào)易競爭力。

  許亞鑫對記者稱,保持我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定地增長,促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與升級,隨著供給側(cè)改革的不斷深入,可以逐漸消除市場對于匯率貶值的預(yù)期。

  崔凡則對記者建議,政府當(dāng)前主要的任務(wù)是應(yīng)加強(qiáng)預(yù)期管理,讓大家對人民幣和中國經(jīng)濟(jì)保有信心!岸A(yù)期管理最重要的措施就是,扎實(shí)深入改革,擴(kuò)大開放,讓大家對中國改革開放的方向和前途有信心”。

  宋清輝也對記者直言:“人民幣匯率貶值不可怕!币肱まD(zhuǎn)人民幣短期貶值的預(yù)期,亟須從“結(jié)構(gòu)改革”上做大文章,穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟(jì)增長。


  

 



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