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芝加哥商品交易所（CME）將正式開啟人民幣對三種貨幣的期貨和期權(quán)交易
據(jù)第一財經(jīng)日報8月28日報道，8月28日，美國芝加哥商品交易所（CME）將正式在其GLOBEX電子交易系統(tǒng)上開啟人民幣對三種貨幣的期貨和期權(quán)交易。這意味著在現(xiàn)存的場外市場的人民幣不可交割遠期（NDF）市場之外，境外人民幣衍生產(chǎn)品的交易又增加了一個場內(nèi)交易市場，這也使得中國發(fā)展境內(nèi)人民幣衍生產(chǎn)品市場的迫切性更加凸顯。
此次CME推出的人民幣衍生產(chǎn)品分別為人民幣對美元、人民幣對歐元、人民幣對日元的期貨和期權(quán)合約，其將于美國芝加哥中部標準時間2006年8月27日（亞洲時間8月28日）在CME的GLOBEX電子交易系統(tǒng)上正式開始交易。
據(jù)了解，每個合約的標準規(guī)模為人民幣100萬元，約合12.5萬美元。與人民幣NDF類似，這三對人民幣衍生產(chǎn)品交易到期都不進行實際的交割，而是以現(xiàn)金結(jié)算方式軋差成交，平衡交易的損益。
CME總裁兼首席運行官普鵬德爾S.基爾表示，中國是世界上最重要的經(jīng)濟體之一，CME增加人民幣衍生產(chǎn)品的交易，將為在中國開展貿(mào)易和投資活動的國際金融機構(gòu)、跨國企業(yè)和投資者提供對沖人民幣匯率波動風(fēng)險的有效工具。
基爾表示，中國的投資者可以通過中國的銀行提供的產(chǎn)品來對沖人民幣匯率風(fēng)險，但并不能直接參與到境外人民幣衍生產(chǎn)品的交易。
自2005年7月21日中國開始實施有管理的浮動匯率體制以來，人民幣匯率的波動性顯著增強，投資者所面臨的人民幣匯率波動的風(fēng)險也逐漸加大。境內(nèi)外的投資者迫切需要更多的衍生產(chǎn)品來對沖人民幣匯率波動的風(fēng)險。
自20世紀90年代起，隨著中國作為新興市場經(jīng)濟國家的崛起，境外就出現(xiàn)了人民幣衍生產(chǎn)品的場外交易市場。其中，最為“著名”的就是人民幣不可交割遠期交易（NDF）。此外，還有人民幣不可交割掉期（NDS）和期權(quán)（NDO）的交易。而此次CME推出的三對人民幣期貨和期權(quán)產(chǎn)品又為境外人民幣增加了場內(nèi)市場。
北京師范大學(xué)金融研究中心主任鐘偉教授日前撰文指出，CME具有強大的電子交易平臺，能提供透明、高流動性的市場，保證交易執(zhí)行和交易風(fēng)險的控制，并可能提供更有競爭力的報價，它所具有的這些競爭優(yōu)勢可能會使得亞洲的NDF市場萎縮，交易向CME集中。由此，CME人民幣衍生產(chǎn)品市場的發(fā)展，可能會對未來人民幣遠期匯率的定價權(quán)產(chǎn)生深遠影響。
這顯然對中國境內(nèi)人民幣衍生產(chǎn)品市場的發(fā)展提出了更加迫切性的要求。鐘偉在文中表示，國內(nèi)金融市場改革如果不夠快，那么國際上針對貨幣、外匯和資本市場的創(chuàng)新就時不我待。
自2005年匯改至今，中國已相繼推出了人民幣對外幣的遠期和掉期交易，但推出初期在交易量和活躍度上明顯落后于境外市場。
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