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人民幣利好因素不斷 仍需穩(wěn)定市場信心
[本周以來，人民幣中間價連續(xù)三日大幅上調(diào)，其中8月17日調(diào)整幅度達(dá)到249個基點，向市場釋放了人民幣穩(wěn)定回升的積極信號。]
本周以來，人民幣中間價連續(xù)三日大幅上調(diào)，其中8月17日調(diào)整幅度達(dá)到249個基點，向市場釋放了人民幣穩(wěn)定回升的積極信號。
與此同時，不斷有利好消息傳來進(jìn)一步增強市場對人民幣匯率穩(wěn)定的信心！吧罡弁ā奔谙疑，有助于人民幣國際化進(jìn)程大步邁進(jìn)，同時促進(jìn)兩地的跨境人民幣資金流動;10月1日人民幣正式納入特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子以及SDR債券的發(fā)行對人民幣和中國資本市場的國際化也具有重要戰(zhàn)略意義。
然而，對于未來人民幣匯率走勢市場仍不敢掉以輕心。美聯(lián)儲加息預(yù)期的波動、7月份結(jié)售匯數(shù)據(jù)顯示即期和遠(yuǎn)期結(jié)售匯逆差的大幅上揚、民間投資增速的快速下滑，都暗示市場對于人民幣貶值預(yù)期仍然存在。德意志銀行外匯策略師許丕勵(PerryKojodjojo)對《第一財經(jīng)日報》記者表示，預(yù)計未來幾月人民幣對美元及CFETS籃子貨幣仍存貶值壓力，但釋放貶值壓力的速度將會放緩。眾多業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，恢復(fù)并穩(wěn)定市場對于人民幣匯率長期穩(wěn)定的信心成為當(dāng)務(wù)之急。
人民幣貶值壓力仍在
17日，人民幣對美元中間價報6.6056，較上一交易日6.6305大幅上調(diào)249個基點，成為自6月23日英國脫歐公投以來最大的上調(diào)幅度。
然而，值得注意的是，17日不論在岸市場或離岸市場，人民幣對美元匯率并未像市場預(yù)期般大幅上漲。其中在岸人民幣對美元即期匯率在16:30收盤時報6.6310，較開盤價6.6220貶值90個基點。夜盤開始后，人民幣貶值幅度有繼續(xù)擴大的趨勢。離岸市場(CNH)與在岸市場盤中走勢十分相似。離岸人民幣對美元在盤中一度較開盤價貶值140個基點，貶值幅度為0.16%。
“目前對于人民幣的情景分析主要有三種，”國家外管局國際收支司原司長管濤在8月16日舉行的“2016世紀(jì)中國論壇：供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與中國經(jīng)濟(jì)長期增長”上表示，一種情形是中國央行政策態(tài)度清晰，并且市場愿意“買賬”，相信央行有能力維持人民幣穩(wěn)定，這樣市場就不會攻擊人民幣。
第二種情形是匯率貶值受到內(nèi)部或者外部的壓力，比如國際經(jīng)濟(jì)下行，美元走強或國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期等。
最不利的情形則是內(nèi)外部同時發(fā)生劇烈變化，市場失去對央行穩(wěn)定匯率的信心，人民幣空頭發(fā)動攻勢。這時想要穩(wěn)定匯率，只能取決于“央行在多大程度上愿意消耗外匯儲備來支持匯率，或者多大程度上愿意加強外匯管制來控制資本流動”。管濤表示：“在過去一段時間，人民幣出現(xiàn)的是第一和第二種情形的疊加！
目前，從外部環(huán)境來看，美聯(lián)儲加息預(yù)期的不斷波動成為影響人民幣匯率穩(wěn)定的最大因素之一。
“北京時間8月18日凌晨兩點，美聯(lián)儲將公布7月會議紀(jì)要，市場預(yù)計紀(jì)要將偏鷹派，屆時勢必會再次掀起市場巨瀾！币仔沤鹑诳偛恐袊鴧^(qū)副首席交易官朱文灝對記者表示。
從國內(nèi)近期數(shù)據(jù)來看，8月16日外匯管理局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,7月結(jié)售匯數(shù)據(jù)較6月份有所惡化，其中銀行代客結(jié)售匯(扣除遠(yuǎn)期結(jié)售匯當(dāng)月履約數(shù)據(jù))逆差167億美元，較6月增長44.6%;遠(yuǎn)期結(jié)售匯逆差80.03億美元，較6月增長8.6倍;銀行自身結(jié)售匯逆差119.07億美元，6月為順差47.80億美元。
“即期和遠(yuǎn)期結(jié)售匯逆差的大幅上揚暗示市場對人民幣的貶值預(yù)期仍然存在，7月匯市呈現(xiàn)明顯的‘貶值預(yù)期與貶值事實彼此強化’的特征！辟Y深外匯人士韓會師公開表示。
此外，上海市人民政府發(fā)展研究中心主任肖林認(rèn)為，在人民幣貶值預(yù)期的影響下，民營企業(yè)加大了海外投資的力度，出現(xiàn)內(nèi)冷外熱的現(xiàn)象！斑@個要冷靜觀察，有好有壞，走出去也是我們希望由貿(mào)易出口變成投資對外戰(zhàn)略的一個部分，但是如果國內(nèi)民企投資缺口下降太快，那么對內(nèi)的投資可能也會受影響！
人民幣利好因素不斷
盡管導(dǎo)致人民幣貶值的壓力尚未完全消散，但從目前來看，多重利好因素的出現(xiàn)也將為人民幣匯率繼續(xù)堅挺提供新的支撐。
許丕勵向記者表示，目前中國政府已采取多項促進(jìn)資本流入的措施，包括加快銀行間債市匯市對外開放，推動人民幣資產(chǎn)進(jìn)入國際指數(shù)，鼓勵國有企業(yè)及其他中國企業(yè)發(fā)行美元計價債券，調(diào)回美元外匯收入等。
值得注意的是，8月16日深港通已準(zhǔn)備就緒的消息一出，為提振市場信心注入強大動力。
“‘深港通’、‘滬倫通’盡快得到推進(jìn)的最大意義，是顯示中國的上海、深圳有條件通過不同渠道向海外市場開放，在不同時區(qū)之內(nèi)加快與國際市場接軌！鄙耆f宏源宏觀團(tuán)隊在近日報告中提出，人民幣國際化與資本賬戶開放的大局下，境外投資者是否會持有人民幣，急需一個可用于自由投資存量穩(wěn)定市場，一個可進(jìn)可出的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)池，滬深兩市與銀行間市場正逐步擔(dān)起大任。
恒生銀行副董事長兼行政總裁李慧敏則對記者表示，深港通是內(nèi)地及香港證券市場發(fā)展的另一個新的里程，標(biāo)志著人民幣國際化進(jìn)程再邁進(jìn)一大步，同時有助于進(jìn)一步連接內(nèi)地與香港的證券市場和拓寬投資渠道，促進(jìn)兩地的跨境人民幣資金流動。
隨著人民幣正式納入SDR貨幣籃子日期的臨近，世界銀行獲準(zhǔn)在中國銀行間債券市場發(fā)行首批SDR債券無疑對人民幣成為國際性貨幣提供重要戰(zhàn)略意義。
作為首期SDR債券發(fā)行的聯(lián)席賬簿管理人及聯(lián)席主承銷商，匯豐集團(tuán)行政總裁歐智華認(rèn)為，這是有史以來首個以人民幣結(jié)算的特別提款權(quán)債券發(fā)行計劃，有助于推動人民幣融資市場進(jìn)一步發(fā)展，中國的資本市場也正進(jìn)一步向國際投資者開放。
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