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人民幣在亞洲主導(dǎo)地位無需寄望于亞元
國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究中心張斌博士日前披露，“亞洲貨幣單位(AMU)已經(jīng)編制完成，目前正在試運(yùn)行，預(yù)計(jì)明年6月左右正式發(fā)布。”早在本月初，《日本經(jīng)濟(jì)新聞》也曾發(fā)布過一則相近的消息:今年10月1日出任亞洲開發(fā)銀行“區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化室”室長(zhǎng)的河合正弘，已組織專家學(xué)者開始著手亞洲貨幣單位的設(shè)計(jì)和編制工作，預(yù)計(jì)在明年上半年能夠完成。
事實(shí)上，自去年初以來，類似上述相關(guān)話題見于報(bào)端的頻率不斷增多。在為數(shù)不少的國(guó)內(nèi)外金融者們看來，亞洲各國(guó)當(dāng)前積極參與編制和推行AMU有助于促進(jìn)初露端倪的亞洲貨幣一體化進(jìn)程。令他們津津樂道并常常引以為鑒的是，30多年前，歐洲貨幣單位出現(xiàn)在歐洲共同體，歐元?jiǎng)t隨之成為歐洲大陸迄今最為重要的共同貨幣。
客觀地說，歐元的誕生和推行，對(duì)于戰(zhàn)后歐洲國(guó)家貨幣的穩(wěn)定和其區(qū)域經(jīng)濟(jì)的統(tǒng)合而言，確實(shí)起到了很好的凝聚力量的作用。但靜而觀之，由于當(dāng)前亞洲各國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)差距比當(dāng)時(shí)的歐洲要大得多，社會(huì)制度、政治制度也更為復(fù)雜，參照當(dāng)年歐元的設(shè)計(jì)方法和思路的AMU固然在理論上行走無礙，在現(xiàn)實(shí)世界中卻很難付諸全面實(shí)施。
據(jù)透露，亞行此番編制AMU有三大目的:除了衡量亞洲在全球經(jīng)濟(jì)中的競(jìng)爭(zhēng)力和亞洲各國(guó)貨幣的相對(duì)關(guān)系，還旨在為發(fā)行以AMU計(jì)價(jià)的債券作準(zhǔn)備。這就意味著AMU不僅是一個(gè)指標(biāo)體系，而將是具有結(jié)算等部分貨幣功能。
對(duì)此，筆者認(rèn)為，即使AMU最終如期浮出水面，它距離真正意義上的“亞元”還有相當(dāng)長(zhǎng)的一段路。從當(dāng)前亞洲各國(guó)金融市場(chǎng)狀況看，各國(guó)貨幣是否能自由兌換表現(xiàn)出了很大的不確定性，對(duì)匯率制度的看法也不盡相同。在此種種客觀現(xiàn)實(shí)情況下，要想推出一個(gè)各國(guó)普遍都適用的“亞元”是不現(xiàn)實(shí)的——即使設(shè)計(jì)出來，各國(guó)也未必認(rèn)同。
但這并不意味著“亞元”就此永遠(yuǎn)擱置，相反，它應(yīng)該成為今后亞洲區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程中不可缺少的一個(gè)重要課題。對(duì)于中國(guó)而言，在今后相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，謀求人民幣在亞洲的主導(dǎo)地位不僅不可能、也無需寄望于AMU。
但值得思索的是，一旦以AMU計(jì)價(jià)的債券在某種力量的“助推”下加快孵出，就會(huì)形成一個(gè)區(qū)域內(nèi)成員國(guó)貨幣的遠(yuǎn)期價(jià)格，并通過現(xiàn)本國(guó)利率的比較得出一個(gè)偏離值。在這種情況下，如果大多數(shù)成員國(guó)家的貨幣升值，而人民幣不動(dòng)，就會(huì)使人民幣幣值偏離中心位置較多，從而間接造成人民幣的升值壓力。這也會(huì)給其他國(guó)家要求人民幣升值提供借口。因此，從中長(zhǎng)期看，中國(guó)應(yīng)該在區(qū)域貨幣整合中積極發(fā)揮更大作用。
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