令人意外的是，在收盤前夕，市場(chǎng)突然出現(xiàn)神秘力量，在境內(nèi)人民幣/美元即期匯率6.43附近大手筆買入人民幣，令境內(nèi)外人民幣匯率跌幅大幅收窄。
記者多方了解到，市場(chǎng)普遍猜測(cè)是央行通過(guò)代理銀行入市干預(yù)在岸人民幣即期匯率，防止人民幣過(guò)度貶值。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者向央行人士求證，對(duì)方表示“以央行相關(guān)公告為準(zhǔn)”！坝行┕量諜C(jī)構(gòu)見(jiàn)勢(shì)不妙，在收盤前趕緊對(duì)人民幣沽空期權(quán)頭寸進(jìn)行平倉(cāng)！鼻笆鐾鈪R交易員表示。這些機(jī)構(gòu)也萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)想到，央行這次不再采取中間價(jià)設(shè)定方式“干預(yù)”人民幣匯率，而是盤中突然大手筆買漲人民幣匯率，著實(shí)令他們措手不及。
人民幣兌美元匯率中間價(jià)連跌兩天。
繼8月11日大幅下跌1136個(gè)基點(diǎn)后，8月12日人民幣兌美元匯率中間價(jià)再度下跌1008個(gè)基點(diǎn)，跌幅約1.6%，報(bào)在6.3306，創(chuàng)下2012年10月11日以來(lái)的最低值。
連續(xù)兩天人民幣匯率跌幅接近4%，令不少企業(yè)坐不住了。
一家香港當(dāng)?shù)劂y行外匯交易員透露，8月12日早盤，一些企業(yè)基于避險(xiǎn)需要，下達(dá)賣出人民幣的指令，但整體成交量并不高。
究其原因，隨著人民幣中間價(jià)連續(xù)兩天大幅下跌，一些外匯經(jīng)紀(jì)商與境外銀行也無(wú)法判斷未來(lái)人民幣向下波動(dòng)幅度，與其自己買入人民幣面臨虧損風(fēng)險(xiǎn)，不如暫不提供人民幣兌美元的交易報(bào)價(jià)。
他強(qiáng)調(diào)，這也導(dǎo)致離岸人民幣市場(chǎng)出現(xiàn)一些歐洲銀行的人民幣大額賣單，甚至市場(chǎng)傳聞一家大型外匯銀行在亞洲時(shí)段的拋售量，約占當(dāng)前整個(gè)人民幣外匯交易量的1/4。
受此沖擊，離岸人民幣兌美元匯率一度跌逾2000個(gè)基點(diǎn)，跌幅超過(guò)3.21%，最低報(bào)在6.5928，間接拖累在岸市場(chǎng)人民幣兌美元即期匯率，一度隨之下跌1180個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.4486，跌幅超過(guò)1.86%。
但令人意外的是，在收盤前夕，市場(chǎng)突然出現(xiàn)神秘力量，在境內(nèi)人民幣/美元即期匯率6.43附近大手筆買入人民幣，令境內(nèi)外人民幣匯率跌幅大幅收窄。
記者多方了解到，市場(chǎng)普遍猜測(cè)是央行通過(guò)代理銀行入市干預(yù)在岸人民幣即期匯率，防止人民幣過(guò)度貶值。
記者向央行人士求證，對(duì)方表示“以央行相關(guān)公告為準(zhǔn)”。
值得注意的是，央行將8月12日人民幣中間價(jià)下調(diào)1008個(gè)基點(diǎn)同時(shí)，已經(jīng)明確表示：“當(dāng)天中間價(jià)大幅下調(diào)，是因?yàn)閰⒖剂松蟼(gè)交易日的收盤價(jià)格。目前人民幣匯率中間價(jià)的波動(dòng)是正常的，從國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)看，當(dāng)前不存在人民幣匯率持續(xù)貶值的基礎(chǔ)！
套期保值操作“窘境”
8月12日開(kāi)盤前，上述外匯交易員已經(jīng)收到不少貿(mào)易企業(yè)賣出人民幣、買入美元的套期保值交易指令。
“這些外貿(mào)企業(yè)利潤(rùn)率約在5-7%之間，隨著人民幣中間價(jià)最近兩天跌幅超過(guò)3%，等于他們的匯兌損失，接近經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的50%。”他解釋說(shuō)。
但他很快發(fā)現(xiàn)，12日早盤時(shí)間，愿意大量接收人民幣頭寸的銀行、外匯經(jīng)紀(jì)商并不多，尤其是一些境外銀行以無(wú)法判斷未來(lái)人民幣匯率向下波動(dòng)幅度為由，干脆暫不提供人民幣匯率交易報(bào)價(jià)，令不少企業(yè)套期保值操作指令難以實(shí)施。
一家國(guó)際資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)外匯交易部主管向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露，此前市場(chǎng)有些傳聞，令不少境外代理清算銀行擔(dān)心手里的人民幣頭寸無(wú)人接盤，就不愿提供人民幣匯率交易報(bào)價(jià)。
在他看來(lái)，這又讓沽空機(jī)構(gòu)鉆了空子。
“8月12日當(dāng)天，人民幣境內(nèi)外匯差套利交易變得更加活躍！边@位外匯交易部主管指出。由于人民幣中間價(jià)再度大幅下跌，沽空機(jī)構(gòu)趁機(jī)如法炮制——在境內(nèi)購(gòu)匯（買入美元賣出人民幣），再通過(guò)境外售匯（買入人民幣賣出美元），一面套取境內(nèi)外人民幣匯率的價(jià)差，一面大幅壓低離岸人民幣匯價(jià)，迫使境內(nèi)人民幣即期匯率跟隨大跌。
這些沽空機(jī)構(gòu)的主戰(zhàn)場(chǎng)，則是香港無(wú)本金交割遠(yuǎn)期外匯交易市場(chǎng)（Non-deliverable
Forwards，NDF）。早在8月11日，這些機(jī)構(gòu)已建立大量人民幣沽空期權(quán)頭寸，只等人民幣境內(nèi)外匯差套利交易進(jìn)一步拉低人民幣匯率，坐等高額沽空回報(bào)。
一些歐洲銀行由于難以判斷人民幣未來(lái)向下波動(dòng)幅度而被迫拋售人民幣避險(xiǎn)，無(wú)形間也為他們的沽空策略推波助瀾，導(dǎo)致離岸人民幣匯率跌幅一度超過(guò)3%。
“其實(shí)，人民幣匯率如此大幅下跌，也給企業(yè)套期保值操作帶來(lái)不小的難度！鄙鲜鐾鈪R交易員指出。這些企業(yè)一方面擔(dān)心跟隨建立沽空人民幣頭寸，一旦匯率觸底反彈，自己就變成最后的買單者；另一方面，自己遲遲未能換匯拿到美元，又面臨更高的匯兌損失。
神秘資金尾盤“托”匯市
正在亞洲交易時(shí)段交易收盤前，外匯市場(chǎng)突然自己找到了人民幣匯率“底部區(qū)間”。
上述外匯交易員透露，就在收盤前，有機(jī)構(gòu)在人民幣兌美元即期匯率6.43附近，大手筆買入人民幣。隨之而來(lái)的，是市場(chǎng)紛紛傳聞中國(guó)央行正通過(guò)代理銀行，在境內(nèi)市場(chǎng)大手筆買入人民幣，防止人民幣匯率過(guò)度貶值。
他分析，央行干預(yù)匯率的策略并不復(fù)雜，主要目的是阻止在岸人民幣匯率進(jìn)一步貶值，以此帶動(dòng)離岸人民幣匯率企穩(wěn)反彈，令沽空策略無(wú)利可圖，迫使投機(jī)力量退出。
事實(shí)上，央行疑似干預(yù)匯率的動(dòng)作，取得不錯(cuò)的市場(chǎng)效果。截至收盤時(shí)，在岸人民幣兌美元匯率跌幅已經(jīng)收窄至0.9%，此前跌幅一度超過(guò)2%；離岸人民幣兌美元跌幅收縮至1.8%，此前跌幅一度超過(guò)3%。
“有些沽空機(jī)構(gòu)見(jiàn)勢(shì)不妙，在收盤前趕緊對(duì)人民幣沽空期權(quán)頭寸進(jìn)行平倉(cāng)！鼻笆鐾鈪R交易員表示。這些機(jī)構(gòu)也萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)想到，央行這次不再采取中間價(jià)設(shè)定方式“干預(yù)”人民幣匯率，而是盤中突然大手筆買漲人民幣匯率，著實(shí)令他們措手不及。
一位境外投行人士分析，這些投機(jī)機(jī)構(gòu)未必敢于持續(xù)沽空人民幣套利，究其原因，往往對(duì)各國(guó)金融監(jiān)管部門貨幣政策動(dòng)向最為“敏感”，一旦他們發(fā)現(xiàn)中國(guó)央行開(kāi)始采取強(qiáng)硬措施打擊投機(jī)沽空人民幣行為，就會(huì)迅速撤離。
“現(xiàn)在需要注意的，反而是不少機(jī)構(gòu)與企業(yè)基于過(guò)去兩天人民幣中間價(jià)大幅下跌，開(kāi)始盲目賣出人民幣避險(xiǎn)，給人民幣匯率帶來(lái)不小的下跌壓力！彼嵝颜f(shuō)。
央行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿指出，最近兩日人民幣匯率趨勢(shì)仍在可控范圍內(nèi)。更為重要的是，央行在必要的時(shí)刻完全有能力通過(guò)直接干預(yù)外匯市場(chǎng)穩(wěn)定市場(chǎng)匯率，防止出現(xiàn)由于羊群效應(yīng)導(dǎo)致匯率非理性大幅波動(dòng)。
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