今年IMF將對(duì)特別提款權(quán)也就是SDR的貨幣籃子，進(jìn)行五年一次的評(píng)審。目前，人民幣已經(jīng)是全球第二大的貿(mào)易融資貨幣、第六大交易貨幣，有許多的國家和地區(qū)貨幣當(dāng)局也用人民幣作為儲(chǔ)備貨幣。人民幣是否滿足加入SDR的條件？加入SDR在人民幣國際化的進(jìn)程中有何意義？為此，本報(bào)專訪了國家行政學(xué)院進(jìn)修部副主任陳炳才。他表示，人民幣加入SDR有利于人民幣跨境業(yè)務(wù)和交易的發(fā)展，有利于諸多國家擴(kuò)大與我國的貿(mào)易、投資、金融往來。但人民幣國際化更重要的條件依然是人民幣能夠跨境自由流動(dòng)，允許境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)直接開立人民幣賬戶，享受人民幣的國民待遇，本國市場能夠容納足夠量的國際資本進(jìn)行投資、融資和交易等。
記者：媒體在討論人民幣加入SDR，您如何理解SDR？
陳炳才：特別提款權(quán)SDR解釋起來很費(fèi)周折，簡單地說，它類似我國過去單位食堂發(fā)放的內(nèi)部免費(fèi)飯票，可以用于內(nèi)部員工的某些債務(wù)清償或支付。20世紀(jì)60年代末，美國貿(mào)易逆差，美元境外大量發(fā)行，美元趨向通脹。世界各國不信任美元，紛紛把美元兌換為黃金，美黃金儲(chǔ)備下降。大家都不要美元，黃金又不能滿足流通中的貨幣需求，一國缺乏外匯支付或償還，怎么辦呢？國際貨幣基金組織發(fā)行一種內(nèi)部結(jié)算或清償?shù)挠涃~貨幣，按一定的份額免費(fèi)分配給不同的國家。
特別提款權(quán)開始設(shè)置的時(shí)候與美元等值，35個(gè)特別提款權(quán)等于1盎司黃金。1974年國際貨幣基金組織宣布特別提款權(quán)與黃金脫鉤，改用與一籃子16種貨幣掛鉤作為定值標(biāo)準(zhǔn)。其實(shí)作為成員國，在世界商品和勞務(wù)出口總額中占比在1%以上，后來確定為前5位。2005年以來的定值參照貨幣確定為美元、歐元、日元、英鎊。過去特別提款權(quán)大部分份額在發(fā)達(dá)國家，發(fā)展中國家對(duì)此非常不滿。2009年8月國際貨幣基金組織通過了2500億美元的特別提款權(quán)增發(fā)計(jì)劃，其中1000億美元給新興市場和發(fā)展中國家，本次分配完成后，特別提款權(quán)的總規(guī)模達(dá)到2040單位，總額約3160億美元，其中低收入國家獲得180億美元，中國93億美元，美國427億美元。
記者：人民幣加入SDR，需要具備哪些條件？
陳炳才：一種貨幣加入SDR，作為定值參照貨幣，根據(jù)以往的情況，需要如下條件：出口貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易額排序前列或達(dá)到一定比重，貨幣可自由兌換，在交易中占有一定份額。2010年國際貨幣基金組織對(duì)人民幣加入SDR曾經(jīng)做過評(píng)估，認(rèn)為中國的貿(mào)易出口能夠滿足加入SDR的要求，但人民幣無法滿足自由兌換的標(biāo)準(zhǔn)。同年美國財(cái)政部長蓋特納對(duì)人民幣加入SDR提出的條件是：匯率具有彈性，實(shí)際是自由浮動(dòng)；央行具有獨(dú)立性，資本自由流動(dòng)。2015年4月16日國際貨幣基金組織總裁拉加德表示：中國開放資本項(xiàng)目和深化金融市場等經(jīng)濟(jì)改革計(jì)劃，應(yīng)有助于人民幣符合加入IMF特別提款權(quán)貨幣籃子標(biāo)準(zhǔn)，中國當(dāng)局非常清楚自己的愿望以及要在貨幣政策和金融領(lǐng)域需要作出哪些改變或改善。人民幣是否可自由使用，這是一個(gè)重要標(biāo)準(zhǔn)。將人民幣納入SDR貨幣籃子是時(shí)間問題，而不是是否會(huì)納入的問題。而美國財(cái)政部長提出：中國需要成功完成艱難的金融改革，比如資本項(xiàng)目可自由兌換，市場決定的匯率機(jī)制，利率自由化以及強(qiáng)化的金融規(guī)則和監(jiān)管等。
記者：普遍認(rèn)為，人民幣加入SDR是多贏選擇，您怎么看？
陳炳才：人民幣加入SDR籃子貨幣能夠?qū)崿F(xiàn)是好事，至少會(huì)增加人民幣在國際社會(huì)的信譽(yù)，讓更多國家了解和認(rèn)識(shí)人民幣，有利于人民幣跨境業(yè)務(wù)和交易的發(fā)展，有利于諸多國家擴(kuò)大與我國的貿(mào)易、投資、金融往來，對(duì)國際社會(huì)也有利。尤其是人民幣能夠作為SDR的定值參照貨幣，人民幣就具備了儲(chǔ)備貨幣的功能——被國際貨幣基金組織承認(rèn)的儲(chǔ)備貨幣，而事實(shí)上，目前已經(jīng)有30多個(gè)國家的央行把人民幣作為儲(chǔ)備貨幣，人民幣加入SDR，有利于增強(qiáng)國際社會(huì)對(duì)人民幣的信任和信心。
人民幣加入SDR涉及人民幣的自由使用，這方面我國目前還存在一定差距，因此，加入SDR的努力有助于我國推動(dòng)人民幣資本項(xiàng)目可兌換的改革，有助于我國推動(dòng)匯率制度的改革和匯率機(jī)制的完善，有利于推動(dòng)更大程度和范圍開放人民幣金融業(yè)務(wù)。
記者：如何看待SDR在改革現(xiàn)行國際貨幣體系的作用？
陳炳才：對(duì)于如何改革國際貨幣體系，國際社會(huì)有很多探索，有人認(rèn)為應(yīng)該將SDR發(fā)展成為超主權(quán)的全球貨幣。應(yīng)該說，這一探索具有學(xué)術(shù)價(jià)值，但成為現(xiàn)實(shí)不容易。SDR本身類同食堂飯票，食堂飯票能夠發(fā)展成為替代、超越本國紙幣的新貨幣嗎？不可能！因?yàn)槭程蔑埰钡亩ㄖ当旧砭褪且罁?jù)本幣而確定的，SDR是依據(jù)主權(quán)貨幣而定值的，故不可能成為超越主權(quán)貨幣的全球貨幣。
在現(xiàn)有的框架下，直接改革國際貨幣體系，那就是改革美元制度，美國不會(huì)接受。改革國際貨幣體系的真正出路：一是建立儲(chǔ)備貨幣的門檻準(zhǔn)入和退出制度，比如區(qū)域或國家經(jīng)濟(jì)占全球比例達(dá)到10%（單個(gè)國家經(jīng)濟(jì)規(guī)模占全球達(dá)到5%），區(qū)域進(jìn)出口額占全球10%（單個(gè)國家占5%）以上國家的貨幣，區(qū)域可推舉一種貨幣進(jìn)入儲(chǔ)備貨幣，國家主權(quán)貨幣可直接進(jìn)入儲(chǔ)備貨幣。經(jīng)濟(jì)地位下降的儲(chǔ)備貨幣，達(dá)不到或低于準(zhǔn)入條件的貨幣，下個(gè)周期不能改善的，則退出儲(chǔ)備貨幣，以此促進(jìn)主權(quán)貨幣爭當(dāng)儲(chǔ)備貨幣的競爭，促進(jìn)儲(chǔ)備貨幣匯率和金融穩(wěn)定。當(dāng)然，作為儲(chǔ)備貨幣還可以列出其他條件，比如投資開放的品種、規(guī)模、程度，貨幣的自由兌換程度，匯率的自由程度等。二是建立主權(quán)貨幣地位的信用評(píng)級(jí)制度，全球統(tǒng)一評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)達(dá)到經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)的貨幣進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，引導(dǎo)國際社會(huì)對(duì)高等級(jí)信用的儲(chǔ)備貨幣進(jìn)行投資、融資和交易活動(dòng)。三是建立區(qū)域貨幣清算體系和清算機(jī)構(gòu)，在現(xiàn)有的美元清算體系之外，要倡導(dǎo)和鼓勵(lì)雙邊、多邊、區(qū)域內(nèi)建立多幣種的貨幣清算體系，目前的計(jì)算機(jī)條件完全可以滿足。這樣，不同國家的商品、服務(wù)、金融等交易，可以根據(jù)企業(yè)、個(gè)人自愿而選擇計(jì)價(jià)、結(jié)算、清償和交易貨幣種類，匯率按照即期匯率或商定的匯率計(jì)算。
有了上述三個(gè)方面的改革，哪怕是最后一條改革，國際貨幣體系就會(huì)發(fā)生很大變化。
記者：人民幣取得國際貨幣地位的關(guān)鍵是什么？
陳炳才：根據(jù)歷史的經(jīng)驗(yàn)，主權(quán)貨幣獲得國際地位，有如下幾個(gè)途徑：戰(zhàn)爭和殖民地而帶來的貨幣國際化，自然進(jìn)程的國際化（黃金），金本位制度下的貨幣國際化（承諾本幣與黃金可自由兌換）、契約制度下的貨幣國際化（如歐元），通過加入SDR增強(qiáng)貨幣的國際地位（日元、馬克），市場競爭下的貨幣國際化。無論那種途徑，都需要讓本幣得到國際社會(huì)的承認(rèn)，得到主權(quán)國家的法律制度認(rèn)可，本幣與其他貨幣可以自由兌換，本國有足夠的投資渠道和市場，允許資本跨境自由流動(dòng)，最好有獨(dú)立的本幣清算體系。根據(jù)這些途徑和條件，人民幣的國際化，其途徑主要是通過市場競爭獲得國際社會(huì)和主權(quán)國家的法律制度認(rèn)可來實(shí)現(xiàn)國際化，加入SDR只是推動(dòng)人民幣國際化的一個(gè)輔助條件，不是充分必要條件，更重要的條件依然是人民幣能夠跨境自由流動(dòng)，允許境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)直接開立人民幣賬戶，享受人民幣的國民待遇，本國市場能夠容納足夠量的國際資本進(jìn)行投資、融資和交易等。當(dāng)然，人民幣要能夠被國際社會(huì)大量持有、使用、儲(chǔ)藏，還需要人民幣資金成本相對(duì)其他貨幣具有足夠的吸引力，即人民幣與美元、歐元、日元、英鎊比較利率可以高一些，但與其他主權(quán)貨幣比較，利率就不能高，只能低，否則大家都不會(huì)使用人民幣了。當(dāng)然，人民幣匯率能夠持續(xù)穩(wěn)定升值，利率又低，與儲(chǔ)備貨幣比較，就可以具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，與其他主權(quán)貨幣比較，也具有優(yōu)勢(shì)。要滿足這些條件，我們還需要付出很大的努力。目前，讓人民幣匯率持續(xù)升值以及利率降低到對(duì)國際社會(huì)具有吸引力的水平，有一定的難度。
由此可見，人民幣國際化是一個(gè)比較長的時(shí)間過程。即使人民幣加入了SDR，也不意味著人民幣的國際化就完成了，人民幣國際化的根本在于人民幣的國際競爭力。
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