“五一”過后，隨著中間價的指引，人民幣在即期市場一改此前弱勢，對美元強勁反彈至6.2350附近，較上周低點走升了300個基點。業(yè)內人士分析稱，中間價近來小幅調整表明人民幣適度貶值演變成單邊趨勢性貶值。至于人民幣是否已經見底，“技術派”和“基本面派”則有著不同的判斷。
“瘋狂的貶值”或暫告別
“五一”節(jié)前的一周，盡管中間價持續(xù)上調，但人民幣對美元在即期市場一路下探至6.2650，刷新一年半以來的新低，回吐了去年全年漲幅。
不過，上述“狂貶”的局面在本周得到收斂。5日人民幣對美元匯率中間價報6.1560，較前一交易日上漲20個基點。與此同時，人民幣對美元在即期市場從6.2550一路升至6.2450。6日，人民幣即期匯價繼續(xù)強勁反彈，從6.2385一路直逼6.2300一線。
銀河期貨研究中心副主任兼首席宏觀經濟顧問付鵬(博客,微博)觀察盤面后稱，市場出現了明顯的干預跡象，顯然是央行釋放了信號，表示不希望人民幣匯率單邊趨勢性貶值。
商務部國際貿易經濟合作研究院國際市場研究部副主任白明向記者表示，近日人民幣走勢的變動主要包含三方面因素：一是由于之前貶值幅度過大，導致技術調整；二是同美國方面的反應有關，美國財政部對此前人民幣波動表示“嚴重關切”；三是如果貶值過度可能引發(fā)資本外流，或誘使更多資金做空人民幣相關資產，帶來負面效應。
判斷是否見底為時尚早
部分外匯交易員從技術面判斷，此前的6.2670就是年內的人民幣匯率底部及區(qū)間振蕩的下沿，因此人民幣匯率年內已經見底。
然而，另一種聲音認為，近期人民幣走強屬于正常的雙向波動，未來匯率走向關鍵看二季度中國經濟是否會企穩(wěn)，目前就判斷見底還為時尚早。
在中信銀行資深國際金融市場專家劉維明看來，5月份人民幣匯率陷入整理的可能性較大，其后市還有進一步下行空間，判斷依據有兩個方面：
一方面，如果二季度中國經濟企穩(wěn)的信號不明顯，那么人民幣可能繼續(xù)維持弱勢，或再度走低至6.35—6.4區(qū)域。
另一方面，從近期人民幣點心債券、貿易結算增量來看，并未受到人民幣走軟的影響，表明人民幣國際化進程足以承受更大的匯率調整空間。
防止持續(xù)貶值預期蔓延
盡管多家機構紛紛下調對人民幣匯率的預期，但大部分機構認為，今年下半年人民幣將小幅升值。然而，大和資本發(fā)布的報告引起了市場熱議，該報告稱未來兩年內，人民幣對美元將下跌8%。
盡管大和資本的研判有“夸張”之嫌，但同時也提醒我們穩(wěn)住市場預期的重要性。無論升值還是貶值，過于猛烈的單邊市對實體經濟和金融市場都是不利的，因此需要遵循漸進可控的原則，這同近日人民幣匯率發(fā)生的微妙變化不謀而合。
展望后市，隨著惡意投機及押注單邊升值的操作減少，市場預期也會發(fā)生改變。劉維明預計，未來影響人民幣走勢的力量將更多元，人民幣匯率將呈現緩慢調整、反復震蕩的特征。
