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內外壓力不改人民幣升值走勢
近期由于美元指數連續(xù)多日的反彈，世界其他貨幣的升值壓力得到暫時的緩解，尤其是首爾峰會之后有關人民幣匯率問題的爭論稍微平靜下來，但是這并不意味著人民幣升值壓力就此能夠得到徹底的消除，畢竟外圍政治經濟環(huán)境與先前相比并沒有發(fā)生實質性的好轉，客觀一點來講甚至還有繼續(xù)惡化的不確定性風險，長期來講人民幣匯率面臨的政治壓力和經濟壓力將會更加突出。
歐洲債務危機再度上演已經是鐵板釘釘的事實，但值得注意的是愛爾蘭銀行體系的債務規(guī)模并不是很大，區(qū)區(qū)500億美元的漏洞卻要鬧的整個歐元區(qū)不得安寧，問題本身就值得思考。當前整個歐元區(qū)的經濟復蘇還是比較緩慢，各個國家之間的復蘇進程存在明顯的不協(xié)調，愛爾蘭的小規(guī)模銀行債務風險極有可能只是整個地區(qū)矛盾進一步激化的導火索，對主權債務信心的降低必然會威脅到歐元區(qū)的穩(wěn)定，雖然愛爾蘭的主權危機影響極為有限，但通過對人民幣匯率的施壓緩解歐元區(qū)的外部壓力將是可以想見的辦法。而美元指數在底部連續(xù)多日反彈的基礎并不是非常牢固，畢竟美國經濟走出危機的步伐依舊緩慢，失業(yè)率居高不下，工業(yè)增加值不及預期以及國內消費乏力依舊是奧巴馬政府困擾的問題，在經過中期選舉之后，財政政策的活動空間受到進一步擠壓，而上次的量化寬松政策已經受到各國的指責，在兩大調控政策都受到限制的情況下，人民幣匯率就會成為最后的救命草，特別是在2012年大選將至的政治背景之下，國內的貿易保護主義勢必會有所抬頭，改善貿易環(huán)境減少財政赤字將成為國內政治的需要，而最終的目標也會指向其主要的目標國。因此，盡管近段時間的人民幣升值壓力得到一定程度的緩解，但是外圍環(huán)境的實質并沒有發(fā)生改變，相反由于矛盾的進一步進化，政治需求的壓力也將進一步凸顯，對人民幣匯率施壓將會進一步加強。
而國內經濟通脹壓力見頂之后物價上行壓力有可能得到進一步的緩解，各項經濟指標確認經濟增長企穩(wěn)態(tài)勢，但是用電量的下滑也表明當前調整經濟結構和節(jié)能減排已經到了比較關鍵的時機，這都為加快人民幣升值帶來了壓力。不管是出于主動性的還是被動的意圖，管理層希望通過人民幣升值倒逼國內產業(yè)結構調整和貿易條件改善的用心還是繼續(xù)發(fā)揮著重要的作用。應該說長期來講人民幣匯率來自內外的升值壓力都迫使其今后的基本走勢都將維持一個上行通道，只不過在比較關鍵的時點上保持匯率的階段性波動，增加人民幣匯率的彈性將考驗管理層的智慧，從這個角度上講，當前的人民幣匯率暫時出于階段性的回調階段，未來隨著形勢的進一步變化，內外的壓力再一次顯性化，人民幣升值的步伐必將加快。
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