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人民幣幣值或接近短期均衡
于6月下旬啟動的新一輪人民幣匯率制度改革，至今已滿月余。在此期間，以對美元匯價為參考，人民幣匯率走過了較快升值與短期平衡的兩個階段，并在近幾個交易日中持續(xù)穩(wěn)定在1美元對人民幣6.78元一線水平。此間觀察人士表示，在經(jīng)過“二次匯改”的短期沖擊之后，人民幣幣值或正接近短期均衡，人民幣匯率未來有望呈現(xiàn)出更多市場化特征。
匯率彈性充分展現(xiàn)
從6月21日至7月22日的24個交易日內(nèi)，人民幣對美元匯率的中間價及即期詢價交易，先后經(jīng)歷了升值與企穩(wěn)的兩個時期，而人民幣匯率在此期間的彈性則得到充分體現(xiàn)，一改過去長期以來僵持的狀況。
7月22日，在銀行間外匯市場美元對人民幣即期交易中，美元對人民幣的交易匯價振幅達0.23%，為7月以來的最大單日振幅。而在此之前，在即期交易市場中，人民幣對美元匯價曾經(jīng)在6月21日、22日、30日等多個交易日內(nèi)，出現(xiàn)大幅度的震蕩，一舉扭轉(zhuǎn)了過去長達一年多來的溫和表現(xiàn)。其中6月21日、6月22日，人民幣兌美元的即期詢價交易匯價單日振幅分別達到0.46%和0.48%，均接近央行規(guī)定的日浮動幅度上限（中間價上下千分之五）的一半水平。
在升值幅度方面，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至7月22日，美元兌人民幣匯率中間價已由匯改前的1美元兌人民幣6.8275元跌至1美元兌人民幣6.7859元，近一個月人民幣兌美元升值幅度也達到了0.61%。與此同時，伴隨近期人民幣匯率逐步企穩(wěn)，綜合海外NDF（人民幣無本金交割遠期合約匯價）的市場交易情況以及境內(nèi)一些外匯交易員的觀點，均顯示人民幣匯率可能正步入短期均衡，其市場化的特征將有望成為未來人民幣匯改的主要看點。
幣值“坐標”或繼續(xù)定位
受美國經(jīng)濟疲弱、刺激政策退出可能進一步推遲等因素影響，進入7月以來美元顯著走弱。截至北京時間22日16點，美元指數(shù)報82.94點，7月以來累計下跌3.61%，而剛剛重啟匯改的人民幣匯率7月至今的表現(xiàn)卻并未受到明顯影響，人民幣本月僅出現(xiàn)微幅升值，人民幣與美元的關(guān)聯(lián)性正出現(xiàn)一定削弱跡象。
此間觀察人士表示，無論是2005年匯改剛剛啟動之時，還是在上個月“二次匯改”的重啟，貨幣當局對于匯改的目標均圍繞著“匯率形成機制改革”這一核心，而未來人民幣的幣值“坐標”也將會繼續(xù)進行定位，對一籃子貨幣的參考也將有望發(fā)揮更大作用。
IMF總裁特別顧問、央行原副行長朱民近日在談到人民幣匯率問題時強調(diào)，對人民幣來說，最關(guān)鍵的是制度，而不是匯率水平，應該更重視“人民幣脫鉤美元”，真正與一籃子貨幣掛鉤、有管理的浮動匯率制度。
有分析人士表示，在人民幣的“綜合幣值”或?qū)嶋H有效匯率方面，多年以來“人民幣-美元-非美貨幣”的聯(lián)動機制仍然在發(fā)揮著關(guān)鍵作用，盡管今年以來人民幣對非美貨幣匯價也出現(xiàn)了大幅度波動，但對于一籃子貨幣匯價的參考，仍需繼續(xù)推進。
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