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人民幣貶值政策手段需緩行
央行行長(zhǎng)周小川日前參加國(guó)際清算會(huì)議期間表示，不排除通過(guò)讓人民幣貶值的方式來(lái)推動(dòng)出口。與此同時(shí)，境內(nèi)外一些新聞媒體近日也紛紛發(fā)表評(píng)論文章表示，中國(guó)已完全有必要讓人民幣對(duì)美元作緊急貶值。筆者以為,在積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策正在有序推出的情況下，人民幣貶值政策手段需緩行。
動(dòng)用貶值政策為時(shí)尚早
人民幣匯率政策工具和利率一樣同屬于價(jià)格型調(diào)節(jié)工具，一般而言，在進(jìn)行宏觀調(diào)控過(guò)程中的啟動(dòng)順序?yàn)，先啟?dòng)數(shù)量型調(diào)控工具，后啟動(dòng)價(jià)格型調(diào)控工具；先啟動(dòng)財(cái)政稅收政策工具，后啟動(dòng)金融政策工具。目前，為了有效貫徹實(shí)施適度寬松的貨幣政策，加大金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)支持力度，央行繼11月10日提出放松信貸五項(xiàng)措施后，日前又推出了“確保銀行體系流動(dòng)性充分供應(yīng)，保持貨幣信貸合理增長(zhǎng)”的貨幣政策六項(xiàng)措施。其中，最引人注目的要數(shù)“鼓勵(lì)和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大出口信貸的規(guī)模，探索在出口信貸中提供人民幣中長(zhǎng)期融資”、“確保金融體系流動(dòng)性充足，及時(shí)向金融機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性支持”等政策。一些數(shù)量型調(diào)控工具比如取消信貸規(guī)？刂、連續(xù)調(diào)低法定存款準(zhǔn)備率以及減少發(fā)行央行票據(jù)的頻率和規(guī)模等政策工具已相繼推出，一些財(cái)稅政策工具也已實(shí)施，比如財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局已明確了3770項(xiàng)提高出口退稅率商品的具體范圍，廣泛提高出口退稅率；取消部分鋼材、化工品和糧食的出口關(guān)稅，降低部分化肥出口關(guān)稅并調(diào)整征稅方式等。在這種情況下，人民幣貶值這種價(jià)格型調(diào)控工具的使用就應(yīng)當(dāng)審慎緩行。
人民幣匯率目前仍處于重估通道中，在沒(méi)有央行干預(yù)的情況下出現(xiàn)人民幣匯率逆轉(zhuǎn)，市場(chǎng)對(duì)外匯的需求須大于供應(yīng)取決于兩種情況：一種是我國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目收支從順差變?yōu)槟娌，并且該逆差大到足以沖銷資本賬戶下的凈資本流入；另一種是我國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目仍保持順差，但資本賬戶下的凈資本流出大到足以沖銷這些順差。不過(guò)，目前這些情況在我國(guó)根本不可能出現(xiàn)。作為宏觀經(jīng)濟(jì)最重要變量之一的人民幣匯率，在根本上仍被低估，需要繼續(xù)通過(guò)重估，在中長(zhǎng)期內(nèi)向均衡水平升值。
外貿(mào)出口形勢(shì)并非特別嚴(yán)峻
海關(guān)總署日前公布的數(shù)據(jù)顯示，今年10月，我國(guó)實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差352.39億美元，比9月增加58.69億美元，再創(chuàng)歷史新高。其中：出口1283.27億美元，同比增長(zhǎng)19.2%，增幅較上月回落2.3個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口930.88億美元，同比增長(zhǎng)15.6%，增幅較上月回落5.7個(gè)百分點(diǎn)。今年1-10月累計(jì)實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差2159.93億美元，略高于去年同期的2124億美元。其中：中國(guó)出口1.20萬(wàn)億美元，同比增長(zhǎng)21.9%，增速略低于1-9月的22.3%；進(jìn)口9863億美元，增長(zhǎng)27.6%，增速略低于前9個(gè)月的29%。
10月份順差創(chuàng)新高的原因主要是進(jìn)口價(jià)格下降和進(jìn)口增速的大幅回落。9月份因?yàn)檫M(jìn)口價(jià)格大幅度回落導(dǎo)致貿(mào)易順差大增43億美元，而10月份趨勢(shì)越來(lái)越明顯。如果大宗商品價(jià)格維持回落趨勢(shì)，預(yù)計(jì)明年貿(mào)易順差會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)，順差拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)程度甚至有望超過(guò)今年的水平。
在新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)還有很大潛力的情況下，只要出口企業(yè)能及時(shí)進(jìn)行出口轉(zhuǎn)型，調(diào)整外貿(mào)出口增長(zhǎng)方式和外貿(mào)地區(qū)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升產(chǎn)品檔次和附加值，強(qiáng)化內(nèi)部管理，降低經(jīng)營(yíng)成本，在盡量維持傳統(tǒng)市場(chǎng)份額的基礎(chǔ)上，積極開(kāi)拓國(guó)際潛在市場(chǎng)，出口就不可能出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。因此，也暫不需要?jiǎng)佑萌嗣駧刨H值政策手段。
增長(zhǎng)方式必須轉(zhuǎn)變
在當(dāng)前外需萎縮、外貿(mào)出口受阻的情況下，拉動(dòng)內(nèi)需的重要性日益凸顯。長(zhǎng)期以來(lái)，內(nèi)需不足、對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)率過(guò)低，一直是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)中一個(gè)非常突出的問(wèn)題、短板。所謂“內(nèi)需”其實(shí)就是“民需”，因而，“擴(kuò)大內(nèi)需”實(shí)質(zhì)也就是擴(kuò)大“民需”、增進(jìn)民生。
從“不斷滿足人民日益增長(zhǎng)的物質(zhì)文化需求”這個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根本出發(fā)點(diǎn)和目的來(lái)看，國(guó)家之所以必須“保增長(zhǎng)”，說(shuō)到底，無(wú)非還是服務(wù)民生而已。就此而言，此次國(guó)務(wù)院十項(xiàng)進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需的措施，絕非促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)的權(quán)宜之計(jì)，其價(jià)值絕不僅僅在于解決眼前的經(jīng)濟(jì)困難，而更在于，它能為我們今后不斷增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的后勁、厘清經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根本目的、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化提供思路、明確方向。
為擴(kuò)大內(nèi)需，到2010年底，中央的投資安排將達(dá)到11800億元，可以帶動(dòng)4萬(wàn)億元的投資規(guī)模，這大約能拉動(dòng)GDP2個(gè)百分點(diǎn)。我國(guó)從中央到地方全力以赴擴(kuò)大內(nèi)需，正是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)型的突出表現(xiàn)。這次全球金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)造成了影響，同時(shí)也給了我們轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的機(jī)遇，使我們由過(guò)分依賴外貿(mào)出口到擴(kuò)大內(nèi)需的轉(zhuǎn)變。而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)型或?qū)⑷趸赓Q(mào)出口在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的作用，也就是說(shuō)，只要明后兩年出口對(duì)全年的GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度不為負(fù)數(shù)，則我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率保8%爭(zhēng)9%就沒(méi)有問(wèn)題。而實(shí)現(xiàn)這樣一個(gè)目標(biāo)是不需要?jiǎng)佑萌嗣駧刨H值政策手段的。
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