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美元尋求貶值機(jī)會(huì)
近日外匯市場(chǎng)繼續(xù)突出美元上升趨勢(shì)，即使美國股市下跌也沒有改變匯率變化。其中美元兌歐元匯率繼續(xù)在11個(gè)月的高位水準(zhǔn)盤整，價(jià)格在1.41美元，瞬間歐元曾經(jīng)達(dá)到1.40美元。美元兌日元匯率基本穩(wěn)定在107日元，有106日元表現(xiàn)；美元兌英鎊則基本在1.75美元附近；美元兌瑞郎匯率則進(jìn)一步上漲到1.13瑞郎；美元兌加元匯率穩(wěn)定在1.06加元；美元兌澳元和新西蘭元匯率則進(jìn)一步上升到0.81和0.67美元。亞洲主要貨幣變化各異，但隨著美元升值而擴(kuò)大貶值，經(jīng)濟(jì)迷茫加重愈加不利于貨幣穩(wěn)定和可控。
外匯市場(chǎng)當(dāng)前依然突出美元上升趨勢(shì)，美元指數(shù)接近80點(diǎn)的水平不僅導(dǎo)致貨幣組合性投資面臨調(diào)整，同時(shí)與美元報(bào)價(jià)連接緊密的資源價(jià)格也面臨風(fēng)險(xiǎn)判斷困境。伴隨美元升值而行的資源價(jià)格回落，且超出預(yù)料水平的調(diào)整導(dǎo)致價(jià)格預(yù)期與把握的恐慌不確定心理，進(jìn)而進(jìn)一步滲入貨幣政策前景的判斷。
首先美元穩(wěn)固有基礎(chǔ)。一周來美國一些數(shù)據(jù)顯示的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)有利于美元穩(wěn)定，其中包括權(quán)威機(jī)構(gòu)對(duì)年度經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期，目前看美國相對(duì)穩(wěn)定，而歐元區(qū)和日元經(jīng)濟(jì)則面臨向下調(diào)整的趨勢(shì)；尤其是美國經(jīng)濟(jì)重要基礎(chǔ)支撐的消費(fèi)已經(jīng)連續(xù)上升，9月份的指標(biāo)達(dá)到11個(gè)月來的高水平45.8，8月份為42.8，顯示美國經(jīng)濟(jì)處于調(diào)整后回升階段，包括前期的工業(yè)、生產(chǎn)力以及企業(yè)狀況都并非全面下陷，超出預(yù)料的利好還是明顯的。雖然最新市場(chǎng)的擔(dān)憂在于就業(yè)數(shù)據(jù)，而美國政府預(yù)料的明年就業(yè)并不樂觀，但短期并沒有抑制與影響美元上升趨勢(shì)，美元信心依然充分。
其次美元調(diào)節(jié)將呈現(xiàn)。近日市場(chǎng)焦點(diǎn)在美國救助兩房問題，短期看并沒有沖擊美元匯率，而對(duì)美國股市價(jià)格則帶來不確定的反復(fù)態(tài)勢(shì)。美股一上一下的快速調(diào)節(jié)顯示對(duì)這種問題的結(jié)果并不確定。一方面美國兩房是長期問題，甚至是體制問題，并非簡(jiǎn)單資金對(duì)應(yīng)可以改變與改善。因此未來對(duì)美元的影響將是兩面的，或許進(jìn)一步推高美元，或許調(diào)節(jié)美元貶值，這完全是技術(shù)與策略問題，而不是政策簡(jiǎn)單應(yīng)對(duì)的結(jié)果。另一方面美國兩房本身就是政策背景的結(jié)果，而不是政策利好的因素促成，進(jìn)而對(duì)美元調(diào)節(jié)不是核心問題。
最后美元組合在長遠(yuǎn)。從美元長周期和短因素看，美元升值將會(huì)終止，并繼續(xù)呈現(xiàn)美元貶值策略。理由在于美國結(jié)構(gòu)性調(diào)整需要。美國財(cái)政部最新發(fā)布的2008年財(cái)政赤字預(yù)估為4070億美元，明年將達(dá)到4390億美元，尤其是雙赤字的另一面貿(mào)易逆差將完全可以通過美元貶值得到改善。因此，從美國經(jīng)濟(jì)利益看，美元貶值將不會(huì)放棄并將延續(xù)。
預(yù)計(jì)美元將尋求貶值機(jī)會(huì)，組合貨幣價(jià)格水平把握，控制自我風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)自我目標(biāo)和需求。僅美元兌歐元匯率將逐漸開始轉(zhuǎn)變方向，價(jià)格區(qū)間在1.45美元向下調(diào)整，日元匯率將維持目前水準(zhǔn)不變，英鎊匯率將逐漸回升，但幅度有限。
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