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趁美元反彈 各央行減持美元外匯儲(chǔ)備？
全球各央行過(guò)去在面對(duì)美元長(zhǎng)期下跌的形勢(shì)下仍堅(jiān)持以大量美元作為外匯儲(chǔ)備，如今在美元可能反彈的情況下，各央行是否會(huì)更加堅(jiān)定不移地采取這一做法呢？
答案是否定的
如果美元確實(shí)已經(jīng)處于長(zhǎng)期上行軌道上，各央行很可能會(huì)逐步減持手中的美元資產(chǎn)。分析師稱，鑒于其他央行保險(xiǎn)箱中存在數(shù)萬(wàn)億美元，因此即便適度地減少美元外匯儲(chǔ)備，也可能導(dǎo)致美元漲勢(shì)的急剎車。這意味著美元的長(zhǎng)期上漲過(guò)程將是緩慢而穩(wěn)定的，一如美元過(guò)去下跌時(shí)的大部分情形。
荷蘭國(guó)際集團(tuán)駐倫敦的外匯策略師Chris Turner稱，過(guò)去6年中，美元疲軟產(chǎn)生的另一個(gè)結(jié)果是央行外匯儲(chǔ)備規(guī)模激增；如果美元已經(jīng)開始展開長(zhǎng)期反彈，可以相信央行外匯儲(chǔ)備規(guī)；?qū)⒂兴陆怠?br>
國(guó)際貨幣基金組織的數(shù)據(jù)顯示，在美元過(guò)去長(zhǎng)達(dá)6年的下跌過(guò)程中，全球各央行的外匯儲(chǔ)備總規(guī)模從約2萬(wàn)億美元上升至近7萬(wàn)億美元。在這些外匯儲(chǔ)備中，美元比例實(shí)際上在提高；2008年第一季度美元資產(chǎn)在外匯儲(chǔ)備中的比例約為63％，高于2001年末約55％的水平。
不過(guò)，外匯儲(chǔ)備中美元增加的情形如今可能會(huì)發(fā)生變化，因?yàn)槊涝瓷先ド显乱呀?jīng)觸底，當(dāng)時(shí)歐元兌美元?jiǎng)?chuàng)出了1．6040美元的歷史新高。此后，美元累計(jì)上漲10％，而歐元周二則最低跌至1．4570美元的水平。
前景亦不樂(lè)觀
各央行增加的美元外匯儲(chǔ)備既不是出于投資回報(bào)策略方面的考慮，也不是出于危機(jī)來(lái)臨時(shí)將其作為避風(fēng)港的必要考慮。專家稱，不少央行持有的巨額外匯儲(chǔ)備已經(jīng)超過(guò)了抵御金融市場(chǎng)沖擊所需的必要規(guī)模。
實(shí)際上，中東地區(qū)、中國(guó)和巴西等不少國(guó)家的央行增加美元外匯儲(chǔ)備是為了應(yīng)對(duì)美元疲軟的影響。這些經(jīng)濟(jì)體買美元是為了使本幣保持在相對(duì)較弱的水平，這將對(duì)當(dāng)?shù)爻隹谟欣，進(jìn)而提振該國(guó)經(jīng)濟(jì)。如今鑒于美元展露看漲前景，央行采取這類措施的必要性有所下降。
隨著商品價(jià)格走低以及全球經(jīng)濟(jì)放緩的影響開始顯現(xiàn)，一些政府可能也希望至少能動(dòng)用部分外匯儲(chǔ)備，為公共建設(shè)工程項(xiàng)目和其他能夠增加就業(yè)的活動(dòng)提供資金。但一些國(guó)家正在改變這種模式，因?yàn)槊涝邚?qiáng)已對(duì)他們本國(guó)的貨幣產(chǎn)生了一定影響。
由于擔(dān)憂全球信貸危機(jī)及經(jīng)濟(jì)疲軟，海外投資者紛紛拋售韓元，韓元兌美元最近跌至4年低點(diǎn)。韓國(guó)政府為支撐韓元一直在拋售美元，7月份該國(guó)的外匯儲(chǔ)備規(guī)模縮減至15個(gè)月來(lái)的最低水平。
與此同時(shí)，美元走強(qiáng)還可能使美國(guó)政府再次向中國(guó)施壓，要求在嚴(yán)格管理區(qū)間內(nèi)浮動(dòng)的人民幣升值，這將使美國(guó)對(duì)華出口更具競(jìng)爭(zhēng)力。而在美元兌歐元位于紀(jì)錄低點(diǎn)、兌其他貨幣也處于多年低位的情況下，美國(guó)則很難就人民幣匯率問(wèn)題表達(dá)不滿。
中國(guó)可能不得不采取減少美元購(gòu)買規(guī)模的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)人民幣升值，這一做法即使不會(huì)減少中國(guó)央行外匯儲(chǔ)備的增加規(guī)模，也會(huì)使其受到限制。
中國(guó)央行并未披露其外匯儲(chǔ)備組合狀況，但巴克萊預(yù)計(jì)目前其中美元資產(chǎn)約占65％，主要投資于美國(guó)國(guó)債。
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