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人民幣短期內(nèi)升值速度或放緩
截至8月11日，人民幣對美元匯率已經(jīng)連續(xù)9個交易日回落。上投摩根認為，在目前經(jīng)濟增長放緩，通貨膨脹率觸頂回落的情況下，短期內(nèi)匯率升值速度或有放緩可能。
人民幣升值對于股市影響可以從資金面和基本面兩方面來解讀。一方面，國際資金總是趨于流向有升值潛力的地區(qū)，但具體是留在銀行系統(tǒng)還是進入股市或債市是不確定的，期間結(jié)構(gòu)性的流動反而有可能會加劇股市的振蕩。另一方面，從企業(yè)盈利的層面來看，人民幣升值加快會利多進口利空出口，譬如一些航空企業(yè)會在進口航空油或者歸還美元貸款的過程中受益，而出口導(dǎo)向型的企業(yè)在國際市場上的價格競爭力會有所削弱，出口結(jié)構(gòu)性調(diào)整會有所加快。從我國上半年出口數(shù)據(jù)可以看出，上半年我國出口的結(jié)構(gòu)性調(diào)整明顯加快，機電產(chǎn)業(yè)、電動機及發(fā)動機、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的出口維持強勁，紡織服裝等勞動密集型產(chǎn)業(yè)出口明顯受阻。人民幣匯率中長期升值的市場基礎(chǔ)固然存在，但是在目前經(jīng)濟增長放緩，通貨膨脹率觸頂回落，若繼續(xù)加快人民幣升值速度，短期內(nèi)會對經(jīng)濟產(chǎn)生一系列負面影響，因此短期內(nèi)人民幣匯率升值速度或有放緩可能。
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