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應(yīng)對(duì)人民幣升值 企業(yè)如何“不被老虎吃掉”？
當(dāng)在森林中行走的兩個(gè)人遇到老虎時(shí)怎么辦？正確的答案是，不需要跑得比老虎快，而只要跑得比另外一個(gè)人快就行了。隨著人民幣匯率自匯改以來連續(xù)升值，出口型企業(yè)如何才能夠在這場(chǎng)真實(shí)的游戲中成為“不被老虎吃掉的人”？記者日前走訪了江蘇省的多家企業(yè)，發(fā)現(xiàn)答案就在于：盡可能改進(jìn)自身的管理、進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新以及尋求更多金融避險(xiǎn)工具的幫助。
2005年7月21日，我國開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。自匯改實(shí)施以來，截至6月19日，人民幣累計(jì)升值19.6％。在匯改之初，有人預(yù)計(jì)，匯率升值5％以上，就會(huì)有大批的企業(yè)關(guān)停、倒閉。但三年來，盡管出現(xiàn)了部分企業(yè)的生存困難，但大部分企業(yè)通過自己的努力，成為了這場(chǎng)賽跑中的獲勝者。
匯率升值 企業(yè)利潤(rùn)損失明顯
江蘇省外經(jīng)貿(mào)廳財(cái)務(wù)處長(zhǎng)王顯東在接受記者采訪時(shí)指出，從行業(yè)上講，表面看，人民幣匯率的升值對(duì)輕紡產(chǎn)業(yè)的影響要大于機(jī)電行業(yè)，同時(shí)對(duì)大的機(jī)械制造業(yè)也有一定程度的影響。而對(duì)中小企業(yè)面臨的危機(jī)更為緊迫。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年1季度，江蘇省新增了2016家紡織服裝出口企業(yè)，但同時(shí)，也有1066家停止了出口業(yè)務(wù)。王顯東承認(rèn)，江蘇省大型外貿(mào)企業(yè)的出口業(yè)務(wù)在明顯減少。而這些都反映出了企業(yè)的生存環(huán)境正在變得越來越艱難。
喜星電子（南京）有限公司財(cái)經(jīng)TEAM部長(zhǎng)鄭炳烈給記者算了一筆賬，當(dāng)人民幣升值達(dá)到16％的時(shí)候，對(duì)公司的整個(gè)運(yùn)行成本將上升1個(gè)百分點(diǎn)，成本上升的影響直接反映的結(jié)果就是導(dǎo)致利潤(rùn)下降20％。不過，作為一個(gè)“兩頭在外”的外資企業(yè)，喜星所受的影響，主要出現(xiàn)在結(jié)匯環(huán)節(jié)。
匯改對(duì)造船業(yè)的影響也較為明顯，新世紀(jì)造船股份有限公司董事長(zhǎng)袁凱飛說，因?yàn)樵齑髽I(yè)與國外船東簽訂的建造合同均以美元計(jì)價(jià)，而且是封閉合同，合同簽訂后的付款周期長(zhǎng)達(dá)3－4年，匯率避險(xiǎn)空間很小。因此，人民幣的持續(xù)升值，會(huì)不斷減少企業(yè)銷售收入，并直接影響企業(yè)利潤(rùn)。據(jù)了解，匯改時(shí)，新世紀(jì)造船在手訂單即損失了2億元人民幣。
但需要說明的是，“三率兩價(jià)”（人民幣匯率、出口退稅率、貸款利率、勞動(dòng)力價(jià)格、原材料價(jià)格）對(duì)企業(yè)的綜合沖擊，是導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)下滑的主要原因，而人民幣匯率升值僅僅是其中的一個(gè)方面。鎮(zhèn)江市外經(jīng)貿(mào)局副局長(zhǎng)周祝全透露說，在人民幣匯率升值、原材料價(jià)格上漲、勞動(dòng)力價(jià)格上漲等因素的共同作用下，鎮(zhèn)江市的24家服裝企業(yè)中，有4家已經(jīng)關(guān)閉。
不過，“應(yīng)該說匯改以來，被擠出市場(chǎng)的企業(yè)有，但是不多。匯改的過程是一個(gè)往優(yōu)勢(shì)企業(yè)聚集的過程，”連云港市對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作局副局長(zhǎng)劉明臺(tái)在接受記者采訪時(shí)表示。
避險(xiǎn) 借助金融工具
一些企業(yè)在壓力面前不知所措，而更多企業(yè)選擇了直面困難。江蘇蘇美達(dá)船舶工程有限公司總經(jīng)理田鳴說：“匯率變化的過程，讓我們進(jìn)入國際競(jìng)爭(zhēng)的游戲越來越真實(shí)，也確實(shí)在這個(gè)過程中越來越成熟！
記者采訪了解到，大多數(shù)企業(yè)面對(duì)人民幣升值的壓力，首先想到的是從自己身上尋找空間。除了進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新、提高勞動(dòng)生產(chǎn)率、進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、壓縮管理成本外，不少公司選擇了使用財(cái)務(wù)手段對(duì)沖匯率損失。在這一過程中，銀行的服務(wù)發(fā)揮了重要作用。
以主營(yíng)化工產(chǎn)品的江蘇索普集團(tuán)為例，公司及時(shí)調(diào)整了收匯結(jié)算方式，將信用證收匯比例由此前的36％降低至2007年的4.5％，對(duì)未到期信用證采取出口押匯的方式，實(shí)現(xiàn)提前收匯，有效降低了匯率風(fēng)險(xiǎn)。此外，通過遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)對(duì)匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行對(duì)沖，是該公司的首選避險(xiǎn)工具。這一工具也正在逐漸被越來越多的企業(yè)所接受。
據(jù)中行江蘇省分行總稽核薛建英透露，中行江蘇分行在2007年與揚(yáng)州市的一家化工公司簽訂的一筆800萬美元的遠(yuǎn)期結(jié)匯協(xié)議中，為企業(yè)節(jié)省了近120萬元人民幣的財(cái)務(wù)費(fèi)用。而更多企業(yè)也開始嘗試遠(yuǎn)期結(jié)匯方式，以減少在匯率升值過程中的損失。農(nóng)行鎮(zhèn)江市分行僅今年前5個(gè)月，就辦理遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)9286萬美元。中行泰州分行自匯改以來，利用遠(yuǎn)期結(jié)匯方式，為企業(yè)規(guī)避匯率損失達(dá)5000萬元以上。
不過，也有企業(yè)堅(jiān)信自己對(duì)于未來匯率走勢(shì)的判斷，認(rèn)為銀行的報(bào)價(jià)過高，因此不愿意做遠(yuǎn)期結(jié)匯。新世紀(jì)造船就是其中之一。新世紀(jì)造船目前只用很少的一部分資金購買了理財(cái)產(chǎn)品，他們更傾向于把貨款盡快結(jié)匯，存進(jìn)銀行。不過，袁凱飛在接受采訪時(shí)也坦陳，如果銀行的報(bào)價(jià)能夠更加合理，他還是愿意考慮遠(yuǎn)期結(jié)匯業(yè)務(wù)這種方式，畢竟目前可供企業(yè)的選擇的避險(xiǎn)工具仍然有限。
新世紀(jì)目前更傾向的解決方案，是通過加快造船數(shù)量，接更多訂單，同時(shí)提升船舶賣價(jià)的方式，盡量彌補(bǔ)匯率升值帶來的損失。此外，根據(jù)造船業(yè)自身的特點(diǎn)，造船公司多將船東的首付款比例大幅度提高。據(jù)了解，目前較為通行的首付款比例約為20％－30％，而早期的首付款比例曾經(jīng)僅為5％。蘇美達(dá)船舶還曾經(jīng)出現(xiàn)了首付款80％的極個(gè)別案例，但田鳴表示，這種個(gè)案不具備代表性。首付款的大幅度提高，盡管使得未付余款仍然存在由于匯率的不確定性所導(dǎo)致的貨款損失，但相對(duì)過去的首付比例，已經(jīng)可以避免不少損失。
此外，還有部分企業(yè)根據(jù)自身的客戶資源，及時(shí)采用了多幣種成交，使用幣值相對(duì)穩(wěn)定的歐元、日元、新幣等。但使用美元結(jié)算仍然是大多數(shù)企業(yè)無法改變的現(xiàn)實(shí)。
銀行建議 放寬金融產(chǎn)品創(chuàng)新環(huán)境
江蘇銀行鎮(zhèn)江分行行長(zhǎng)眭建群深知，即便企業(yè)不對(duì)銀行的服務(wù)提出更多的需求，銀行自身也已經(jīng)在尋找更好的規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品！艾F(xiàn)有的銀行產(chǎn)品只是讓企業(yè)減少損失，并不能讓他們保值”。事實(shí)上，新世紀(jì)造船的袁凱飛就是急需這種產(chǎn)品的企業(yè)家之一。在被問及為什么不愿意多做一點(diǎn)理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，袁表示：“幾千萬的資金對(duì)我們的企業(yè)來說根本不算什么，我最希望的是誰能夠幫我把我的70億美元保值！
除了遠(yuǎn)期結(jié)匯產(chǎn)品，目前國內(nèi)的金融產(chǎn)品的創(chuàng)新相對(duì)來說還不能滿足企業(yè)的需求。而從銀行角度看，目前還找不到能夠滿足企業(yè)應(yīng)對(duì)人民幣匯率升值的全方位產(chǎn)品。因此，無論是企業(yè)，還是銀行，都希望出臺(tái)更為寬松的政策，讓銀行多多進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新。但這在當(dāng)前，只能一步步地推進(jìn)。
此外，在采訪中，不止一家企業(yè)提到了希望銀行能夠加大外匯貸款規(guī)模，而且有銀行也認(rèn)為似乎從緊的貨幣政策限制了對(duì)外匯貸款的發(fā)放。數(shù)據(jù)顯示，5月末，金融機(jī)構(gòu)外匯貸款余額為2739億美元，當(dāng)月外匯各項(xiàng)貸款增加30億美元；5月末外匯各項(xiàng)存款余額1622億美元，當(dāng)月外匯各項(xiàng)存款下降21億美元。
對(duì)此，招行南京分行行長(zhǎng)駱君生表示，招行對(duì)外匯貿(mào)易融資是不限制的，只要企業(yè)有真實(shí)的貿(mào)易，都會(huì)保證需要；但是對(duì)外匯流動(dòng)資金貸款和固定資產(chǎn)貸款，目前基本是不增加的原則，或者說持續(xù)收緊。因?yàn)樗J(rèn)為，外匯流動(dòng)資金的需求對(duì)國內(nèi)企業(yè)來說，似乎不是那么真實(shí)。
陶為群指出，目前我國的外匯貸款余額已經(jīng)超過了外匯存款，外匯貸款實(shí)際上已經(jīng)成為一種變相的外債。而此前不少專家也分析認(rèn)為外匯貸款增加多、而企業(yè)外匯存款增加較少，表明外匯貸款主要被用于套匯而非用于流動(dòng)資金。為此，央行不僅在今年3、4月份收緊了外匯貸款的閘門，同時(shí)也加強(qiáng)了對(duì)不明外匯資金流入的監(jiān)管。
“在當(dāng)前從緊的貨幣政策下，必須要對(duì)外債進(jìn)行必要管理。否則國內(nèi)的資金從緊，國外的資金寬松，都借道銀行，銀行再貸給企業(yè)，然后一結(jié)匯又變成外匯儲(chǔ)備，這就形成了一個(gè)惡性循環(huán)！碧諡槿赫f。
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