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如何看待人民幣外升內(nèi)貶
今年以來，人民幣對(duì)美元升值步伐進(jìn)一步加快，已經(jīng)累計(jì)升值4.27%。就人民幣持續(xù)升值的相關(guān)問題，記者采訪了中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍博士。
記者：從國(guó)內(nèi)看，去年以來通脹壓力加大，人民幣購買力下降，而從外部經(jīng)濟(jì)看，人民幣對(duì)美元卻在加速“升值”，如何看待這種對(duì)內(nèi)“貶值”與對(duì)外“升值”并存?
趙錫軍：物價(jià)可以用美元衡量也可以用人民幣衡量。如果用美元衡量，物價(jià)漲幅會(huì)更大。美元相對(duì)人民幣貶值更厲害。兩種貨幣的購買力事實(shí)上都在下降，只是一個(gè)下降的多，一個(gè)下降的少。以原油的價(jià)格為例，以美元衡量其升值幅度就比人民幣衡量要大。應(yīng)該說，背后核心原因是全球流動(dòng)性過剩，導(dǎo)致全球商品價(jià)格上漲，各國(guó)對(duì)貨幣發(fā)行量控制能力的差異，帶來貨幣價(jià)格的穩(wěn)定性不同。相對(duì)而言，歐元發(fā)行量控制得更好，與幾種主要貨幣相比購買力較強(qiáng)。
還有一個(gè)因素，我國(guó)還存在部分的價(jià)格管制，有一些價(jià)格沒有與國(guó)際接軌，物價(jià)上漲也是發(fā)展中國(guó)家通常會(huì)碰到的狀況。
記者：人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)“破7”對(duì)百姓和企業(yè)有何影響?
趙錫軍：應(yīng)該說，6.99相對(duì)于7，差別并不是很大。只是突破了一個(gè)整數(shù)關(guān)口，更多的是心理影響。人們會(huì)聯(lián)想，人民幣“破7”后還會(huì)不會(huì)“破6”?與此同時(shí)，人民幣持續(xù)不斷的快速升值會(huì)帶來實(shí)質(zhì)的影響，有利弊兩個(gè)方面。對(duì)普通百姓而言，購買美國(guó)商品，去美國(guó)、香港等地旅游、就學(xué)，用人民幣衡量就會(huì)更便宜一些；而對(duì)于購買美元、港幣等外匯理財(cái)產(chǎn)品的百姓而言，原來的資產(chǎn)就縮水了。對(duì)于進(jìn)口企業(yè)而言，出口商品如果以美元計(jì)價(jià)，定價(jià)則會(huì)越來越高，產(chǎn)品的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)下降，這直接影響企業(yè)利潤(rùn)，嚴(yán)重的可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，以及失業(yè)等社會(huì)問題；對(duì)于進(jìn)口美國(guó)商品的企業(yè)，用人民幣計(jì)價(jià)，進(jìn)口商品則更便宜，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)更有競(jìng)爭(zhēng)力，而如果進(jìn)口商品越來越多，則會(huì)影響國(guó)內(nèi)同類商品，受影響廠家的利潤(rùn)也可能減少。此外，從整個(gè)國(guó)家看，我國(guó)外匯儲(chǔ)備中有大量美元資產(chǎn)，美元貶值也會(huì)帶來外匯資產(chǎn)整體縮水。
記者：從宏觀經(jīng)濟(jì)看，人民幣升值對(duì)貨幣政策會(huì)帶來怎樣的考驗(yàn)?
趙錫軍：通常，人民幣升值可以改善貿(mào)易，減少順差，減緩?fù)鈪R儲(chǔ)備增長(zhǎng)速度，減少人民幣投放總量，緩解流動(dòng)性過剩。而從我國(guó)的實(shí)際情況看，人民幣升值的這種效果并不明顯。中國(guó)人民銀行4月11日發(fā)布的消息稱，截至今年3月末，中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額已達(dá)16822億美元，同比增長(zhǎng)39.94%，外匯儲(chǔ)備繼續(xù)攀升；而中國(guó)海關(guān)總署同日公布的數(shù)字顯示，一季度中國(guó)實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差414.18億美元，比去年同期大幅減少50多億美元。外匯儲(chǔ)備，通常有兩個(gè)來源：一是經(jīng)常項(xiàng)目部分，即出口大于進(jìn)口的順差部分；二是資本與金融項(xiàng)目部分。我國(guó)貿(mào)易順差減少，外匯儲(chǔ)備卻在攀升，這說明從資本項(xiàng)目下流入我國(guó)的外匯儲(chǔ)備數(shù)量在擴(kuò)大，這進(jìn)一步加劇了流動(dòng)性過剩。我們看到，從一季度的情況看，人民幣升值抑制了貿(mào)易順差的擴(kuò)大，卻刺激了資本項(xiàng)下的貨幣流入，給我國(guó)控制流動(dòng)性的目標(biāo)提出了新的考驗(yàn)。從國(guó)家外匯管理局公布的數(shù)字看，我國(guó)短期外債的比例越來越高，甚至超過60%。這也提醒我們，在人民幣大幅升值的情況下，怎樣控制短期資本的流入，防止“熱錢”涌入是調(diào)控部門當(dāng)前的一項(xiàng)重要工作。
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