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人民幣“6時代”只具象征意義
4月10日，人民幣兌美元匯率中間價突破7元關(guān)口，升至1∶6.9920。盡管這一突破的象征意義遠遠超過實際意義，但作為一個標(biāo)志性事件，市場對此已經(jīng)期待很久。自2005年人民幣匯率形成機制改革以來，市場對人民幣升值的預(yù)期已經(jīng)持續(xù)數(shù)年。從目前的情況來看，這種升值預(yù)期還將持續(xù)相當(dāng)長的一段時間。一種樂觀的估計甚至認為，人民幣兌美元匯率在2008年就有可能升值15%。
值得注意的是，盡管人民幣升值有很多內(nèi)在原因，甚至可以說是中國經(jīng)濟持續(xù)高速發(fā)展，勞動生產(chǎn)率不斷提高，對外貿(mào)易日趨活躍的一種必然結(jié)果。但從對國際貿(mào)易實際影響力的角度來說，近來人民幣的升值其實并不是一種真正的升值。
例如相對于歐元來說，人民幣不僅沒有升值，甚至有一定程度的貶值。2008年以來，人民幣兌歐元匯率已經(jīng)從1∶10.6611跌至11元附近。在人民幣兌美元匯率進入6字頭新時代的同一天，人民幣兌歐元匯率卻跌至1∶11.0715，接近歷史最低點。這一走勢與美元兌歐元匯率走勢大體相似。從這個角度來分析，所謂人民幣升值在一定程度上只是一種幻覺。更為準(zhǔn)確的說法是，人民幣對以與美元掛鉤的貨幣升值了，例如堅持聯(lián)系匯率制度的港幣。但人民幣對一攬子貨幣的實際匯率卻未必有多大提高。
之所以人民幣兌美元匯率能夠加速進入6字頭時代，關(guān)鍵還是在于受次貸危機影響的美元在不斷走軟。聯(lián)儲連續(xù)的降息和美國經(jīng)濟不明朗的前景降低了美元的吸引力，持續(xù)疲軟的美元迫使實際上緊盯美元的人民幣不斷的名義升值。
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